核心观点与关键数据
- 豆粕（M）：短期及中期均维持震荡观点，日内观点为震荡偏弱。核心逻辑在于全球大豆供应收紧，南美产区天气扰动，以及南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏和备货需求的影响。美豆供需报告未作调整，但关税政策和季节性供应转移导致市场面临出口结构调整和内需增长的双重压力。豆粕基差虽小幅回落但仍处高位，对价格形成阶段性支撑，市场情绪转弱，短期处于宽幅震荡区间。
- 棕榈油（P）：短期及中期同样维持震荡观点，日内观点为震荡偏弱。油脂市场涨跌互现，豆油受原料大豆支撑减弱，棕榈油和菜油整体偏强。美农报告下调美豆油消费预估导致豆油期价震荡偏弱，市场情绪对盘面的影响权重提高。短期油脂品种走势分化，豆油区间震荡，棕榈油考验前高压力，菜油仍处强势。
- 关键数据：美豆供需报告未调整数据，美农报告下调美豆油消费预估，各国贸易关系前景及关税政策仍是市场关注焦点。
研究结论
- 豆粕：短期维持震荡偏弱，中期震荡格局，需关注全球大豆供应、南美天气、贸易政策和油厂开工节奏等因素。
- 棕榈油：短期震荡偏弱，中期震荡，市场情绪波动加剧，需关注马棕产量、印尼出口、主产国关税政策及国内到港库存变化。
- 整体油脂市场：动荡加剧，行情稳定性较差，各品种依托基本面变化走势分化，建议密切关注贸易关系及政策变化。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
