聚烯烃日报：原油弱势，成本支撑偏弱延续

市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7867元/吨（5），PP主力合约收盘价为7309元/吨（-9），LL华北现货为8100元/吨（0），LL华东现货为8080元/吨（0），PP华东现货为7360元/吨（-20），LL华北基差为233元/吨（-5），LL华东基差为213元/吨（-5），PP华东基差为51元/吨（-11）。 上游供应方面，PE开工率为86.6%（-1.2%），PP开工率为81.4%（2.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为925.1元/吨（97.2），PP油制生产利润为-14.9元/吨（97.2），PDH制PP生产利润为198.3元/吨（105.9）。 进出口方面，LL进口利润为-217.3元/吨（19.1），PP进口利润为-351.4元/吨（57.8），PP出口利润为60.2美元/吨（-7.1）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为36.8%（5.3%），PE下游包装膜开工率为38.0%（3.1%），PP下游塑编开工率为46.1%（0.8%），PP下游BOPP膜开工率为61.5%（0.2%）。 国际原油价格弱势，聚烯烃成本支撑减弱。PE临时停车检修装置增加，以HDPE和LDPE装置为主，LLDPE供应维持高位，整体PE库存小幅去库。PP供应端呈现增量趋势，前期检修装置重启。新增产能内蒙宝丰3#，山东新时代、埃克森美孚或于本月陆续放量。下游季节性需求到来，开工率维持上涨，地膜开工生产旺季，但是上涨幅度放缓，需求恢复弱于预期，维持阶段性补库。 策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进口利润.................................................................