煤焦：蒙煤通关略有受限 价格低位震荡

昨日黑色金属板块震荡偏弱，焦煤焦炭跟随夜盘反弹后再度回落。现货端，焦价第10轮降价后暂稳，自2024年10月22日以来累计下跌500-550元/吨；期价处于小幅升水现货状态。

关键数据：

• 进口煤及褐煤：2025年1-2月累计进口7611.9万吨，同比增加2.1%。
• 蒙煤通关：上周甘其毛都口岸日均通关量约9万吨，略低于去年同期。
• 焦煤矿精煤日产量：上周回升至73.8万吨，环比增加0.5万吨，同比持平。
• 钢厂铁水产量：上周日均230.51万吨，环比增加2.57万吨，同比增加8.26万吨。

基本面分析：

• 进口端：整体进口形势良好，但蒙煤通关略有受限。
• 供应端：焦煤矿保持提产趋势，但增幅放缓，符合“两会”前安监环保管控规律，“两会”后存在提产空间；煤矿端精煤库存小幅去化。
• 需求端：钢厂开工回升，盈利尚可，钢材增库趋势放缓，促使钢厂适当提升开工率，但需关注提产持续性。

观点： 近期需求总体稳中有增，供应增速放缓，但库存仍较充足，市场情绪偏弱，煤焦价格低位震荡运行。

后期关注/风险因素：

• 钢厂高炉开工变化。
• 进口煤通关情况。

结论： 蒙煤通关略有受限，煤焦价格低位震荡。