焦煤焦炭早报（2025-3-12）
交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025312） 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证：Z0021337 联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 焦煤： 1、基本面：炼焦煤供应稳定，产量端未出现明显波动。当前洗煤厂及贸易商仍离市观望，下游焦企维持刚需采购，原料需求低迷，产地库存继续累积。昨日竞拍煤种涨多跌少，溢价幅度较小，部分起拍价较高煤种仍出现流拍，且市场目前对于下游焦炭普遍仍有降价预期，炼焦煤价格缺少支撑；偏空 2、基差：现货市场价1080，基差19；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存7688万吨，港口库存4161万吨，独立焦企库存7688万吨，总样本库存18555万吨，较上周减少59万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦钢企业出于成本端考虑，对原燃料采购谨慎，当前仍以按需采购为主，延续执行低库存策略。加之钢厂对焦炭多有提降意愿，或将对炼焦煤产生偏弱影响，预计短期焦煤价格或弱稳运行。 焦煤 利多：1铁水产量上涨 2供应难有增量 利空：1焦钢企业对原料煤采购放缓 2钢材价格疲软 焦炭： 1、基本面：原料端持续让利下，焦企开工仍保持高位，部分焦企在利润亏损及库存压力下有一定减产行为，焦炭库存有所下降，但考虑到终端需求依旧乏力，下游刚需回升缓慢，焦炭供应仍处过剩局面；偏空 2、基差：现货市场价1520，基差102；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存681万吨，港口库存1902万吨，独立焦企库存972万吨，总样本库存9684万吨，较上周减少68万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空 6、预期：焦企开工维持高位，焦炭供应充足，而钢材需求恢复较慢，钢厂对焦炭采购积极性难有明显提升，焦炭市场供需矛盾依旧突出，部分高库存钢厂对焦炭压价意愿明显，焦炭市场仍有下行压力，预计短期焦炭或弱稳运行。 焦炭 利多：1铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 利空：1钢厂利润空间受到挤压 2补库需求已有部分透支 价格 数据来源：Mysteel 价格 数据来源：Mysteel 焦煤价差 数据来源：Wind 焦炭价差 数据来源：Wind、Mysteel 港口库存 截止到2月27日，焦煤港口库存为4161万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存1902吨，较上周减少29万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 独立焦企库存 截止到2月27日，独立焦企焦煤库存6706万吨，较上周减少156万吨；焦炭库存972吨，较上周减少55万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 钢厂库存 截止到2月27日，钢厂焦煤库存7688万吨，较上周增加107万吨；焦炭库存681万吨，较上周增加16万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 全国230家独立焦企样本产能利用711较上周减少09。 数据来源：Mysteel 吨焦平均盈利 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利71元，较上周减少14元。 数据来源：Mysteel 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 数据来源：Wind 铁水产量 数据来源：Mysteel 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：4006007111Email：dyqhdyqhinfo
