焦煤焦炭早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-3-11） 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 焦煤： 1、基本面：产地煤矿维持生产生产节奏，供应仍旧保持宽松，部分煤矿小幅累库。因焦炭仍有降价预期，下游焦企维持按需补库，中间环节观望暂缓采购，部分煤矿降价后出货仍一般，报价进一步下跌，然考虑下游焦企原料煤库存多在低位，部分有对超跌煤种补库，煤矿库存压力稍有缓解；偏空 2、基差：现货市场价1080，基差16.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存768.8万吨，港口库存416.1万吨，独立焦企库存768.8万吨，总样本库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦钢企业需求依旧乏力，贸易商观望情绪较浓，暂缓采购，随着煤价的继续让步，下游企业成本压力有所缓解，开工积极性尚可，然终端市场成交一般，利润修补程度不达预期，因此对原料煤的采购保持谨慎采购状态，预计短期焦煤价格或弱稳运行。 焦煤 利多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 焦炭： 1、基本面：焦企整体生产水平相对持稳，部分地区焦企受两会环保政策影响，开工有所回落，且市场观望情绪浓厚，下游采购意愿一般，焦炭供应仍显宽松；偏空 2、基差：现货市场价1520，基差-98.5；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存681万吨，港口库存190.2万吨，独立焦企库存97.2万吨，总样本库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空 6、预期：钢厂陆续复产，铁水预期增加，钢厂补库需求小幅回升，同时贸易投机增加，焦企出货情况好转。但会议影响下，部分钢厂仍有检修计划，叠加钢厂焦炭库存高位，对焦价支撑不足，且焦炭成本支撑仍显偏弱，焦炭仍有提降预期，预计短期焦炭或弱稳运行。 焦炭 利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 利空：1.钢厂利润空间受到挤压 2.补库需求已有部分透支 价格 数据来源：Mysteel 价格 数据来源：Mysteel 焦煤价差 数据来源：Wind 焦炭价差 数据来源：Wind、Mysteel 港口库存 •截止到2月27日，焦煤港口库存为416.1万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存190.2吨，较上周减少2.9万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 独立焦企库存 •截止到2月27日，独立焦企焦煤库存670.6万吨，较上周减少15.6万吨；焦炭库存97.2吨，较上周减少5.5万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 钢厂库存 •截止到2月27日，钢厂焦煤库存768.8万吨，较上周增加10.7万吨；焦炭库存681万吨，较上周增加1.6万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 •全国230家独立焦企样本:产能利用71.1%,较上周减少0.9%。 数据来源：Mysteel 吨焦平均盈利 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-71元，较上周减少14元。 数据来源：Mysteel 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 数据来源：Wind 铁水产量 数据来源：Mysteel 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：400-600-7111E-mail：dyqh@dyqh.info