休闲服务行业周报：政策加码大力提振消费，3000亿国债助力以旧换新

研报总结

本月行业观点

• 政策加码提振消费：2025年政府将大力提振消费，实施消费提升专项行动，从居民增收、以旧换新、优化监管等方面入手，扩大消费需求。
• 多群体增收促进消费：技能型劳动者、农民和退休人员等群体的收入增长将成为消费增长的重要推动力。
• 多元化服务供给：推动新型消费发展，为消费者提供更加丰富和多样化的选择，包括冰雪经济、银发经济、低空经济、平台经济等。
• 消费品以旧换新政策扩围：安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，资金规模同比增长100%，并扩围至更多商品类别。

关键数据

• 2024年最终消费支出对经济增长贡献率达44.5%，拉动国内生产总值增长2.2%。
• 2025年1月CPI同比+0.5%，环比+0.7%，服务价格同比+1.1%。
• 2025年1月中国智能手机销量同比+17.6%，其中国产品牌销量占总销量的53.8%。

研究结论

• 本次政策力度较大，不仅能够提升居民消费粘性、带动消费增长，还能改善整体消费环境。
• 以旧换新政策有助于提升消费者购买新型低碳智能化产品的意愿，推动消费品产业的循环发展，进一步促进经济增长。

风险提示

1. 后续月份促销费力度减弱。
2. 国际局势不稳定导致国内经济起伏。