棉花：美棉出口数据向好 带动郑棉上涨

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.52%，收于13650元/吨，较上一个交易日上涨70元/吨。ICE美棉隔夜上涨1.36%，收于66.13美分/磅。美棉隔夜上涨，美棉主产区天气扰动，签约数据向好支撑美棉上涨。郑棉期货今日受到美棉带动，表现较强，但上行空间有限，缺乏上涨驱动。郑棉预计持续震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据中国棉花公证检验网，截止2025年3月9日，2024年棉花年度全国共有1094家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验29673494包，共670.06万吨，较前一日增加0.79万吨，同比增加18.4%，其中新疆检验量29180627包，共659万吨，较前一日增加0.79万吨；内地检验量为327272包，共7.31 万吨。 2、据CFTC，截至3月4日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头70011（-2663）张，由增转减，空头132148（+15988）张，连续第二周增加，ICE总持仓280617（+11916）张，由减转增，净多占比-22.1%，环比减6个百分点，同比减59.4个百分点。 3、据国家棉花市场监测系统对13省区45县市900户农户调查数据显示，截至2025年3月5日，全国新棉采摘进度为100%，同比持平，较过去四年均值持平；全国交售率为99.9%，同比提高0.1个百分点，较过去四年均值提高0.2个百分点。 4、据海关总署，2025年1-2月我国出口纺织品服装428.84亿美元，同比减少4.54%，其中出口纺织纱线、织物及制品212.21亿美元，同比减少2%，出口服装及衣着附件216.64亿美元，同比减少6.9%。 5、据USDA最新数据，截至2月27日当周，美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为24.1万包，前一周为16.7万包；2025/2026年度陆地棉净销售10.6万包，前一周为3.3万包。美国2024/2025年度陆地棉出口装船33.4万包，前一周为26.8万包；美国2024/2025年度对中国陆地棉净销售4.7万包，前一周为3.1万包；2025/2026年度对中国陆地棉净销售0万包，前一周为0万包；美国2024/2025年度对中国陆地棉累计销售84.4万包，前一周为79.7万包；美国2024/2025年度对中国陆地棉出口装船2.3万包，前一周为1.5万包；美国2024/2025年度对中国陆地棉累计装船57万包，前一周为54.7万包。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美国2月份新增非农就业人数为15.1万人，低于预期的16万人，前值由14.3万人下修至12.5万人；2月失业率意外升至4.1%，前值为4.0%。数据方面有好有坏，是否会影响美国降息周期，还有待观察。美棉方面主产区持续干旱，新棉种植进度受阻，USDA可能下调2024/25年度产量预期，巴西棉出口物流因港口拥堵延期，短期加剧国际供应缺口，美棉出口签约量连续3周增长，支撑美棉反弹。国内方面，郑棉向上缺乏驱动，国储棉轮出政策尚未明确，若抛储落地将增加市场流动性，压制上方空间。需关注下游及订单情况是否好转。总体来看，预计短期郑棉震荡，后续关注国内政策和消费旺季情况。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。