公司：Mill City Ventures III Ltd 2024年度报告

表格10-K 1934（马克一）☐ 年度报告，根据《证券交易法》第13条或第15(d)条编制截至2024年12月31日结束的财政年度或者 ☐ 根据美国1934年证券交易法第13节或第15(d)节的过渡报告 对于从 ______________________ 至 ______________________ 的过渡期间 委员会文件编号 001-41472 MILL CITY VENTURES III, LTD.(注册人名称，如其在章程中指定) 明尼苏达州(公司注册地) 90-0316651(I.R.S.雇主识别号码) 1907 Wayzata Blvd #205 Wayzata, Minnesota(主要行政办公地址) 55391（邮政编码） 以前名称、以前地址和以前财年，如自上次报告以来有变更：注册人电话号码，包括区号：（952）479-1923 根据《法案》第12(b)节注册的证券：普通股，每股面值0.001美元 纳斯达克证券交易所，LLC 根据《法案》第12(g)节注册的证券：无 请通过勾选标记表明注册人是根据《证券法》第405条定义的知名老练发行人。是 ☐ 否 ☐ 请在该处勾选如需注册人无需根据《法案》第13条或第15(d)条提交报告的项目。是 ☐ 否 ☐ 指明是否（1）在过去的12个月（或根据需要提交此类报告的较短期间）内根据1934年证券交易法第13节或第15(d)节提交了所有应提交的报告，以及（2）在过去90天内受到提交要求的约束。☐ 是 ☐ 否 指明是否已通过电子方式提交并在其公司网站上（如有）发布规则S-T第405条（本章节第232.405条）要求在前12个月（或注册人被要求提交和发布此类文件的较短期限）内应提交和发布的每一份互动数据文件。☐ 是 ☐ 否 请通过勾选标记表明注册人是大型加速报告人、加速报告人、非加速报告人，还是较小的报告公司。请参阅《交易所法案》第12b-2条中对“大型加速报告人”、“加速报告人”、“非加速报告人”和“较小的报告公司”的定义。（勾选一项） 如果是一家新兴成长型企业，请通过勾选标记表示注册人是否已选择不使用根据《证券交易所法案》第13(a)节提供的新或修订后的财务会计标准所规定的延长过渡期。☐ 请用勾选标记表示，注册公众会计师事务所是否已根据萨班斯-奥克斯利法案第404(b)条（美国法典第15卷第7262(b)节）的要求，提交了对该公司管理层对其财务报告内部控制有效性评估的报告和证明。该会计师事务所已编制或出具了以下内容：☐ 如果证券根据该法第12(b)节注册，请通过勾选标记表明，注册人包含在文件中的财务报表是否反映了之前发行财务报表的错误更正。 ☐ 指是否任何这些错误修正为需要根据240.10D-1(b)部分对相关恢复期间任何注册公司高级官员收到的基于激励的补偿进行恢复分析的重述，[勾选方框] ☐ 请在此处勾选，以表明注册人是壳公司（根据《法案》第12b-2条的定义）。☐ 是 ☐ 否 截至2024年12月31日，除公司董事、监事及持有5%以上股份的股东外的其他人员持有的投票股份的合计市值约为3499万美元，基于纳斯达克资本市场报告的每股1.95美元的收盘价。截至2025年3月31日，该公司普通股有6,385,255股，面值为0.001美元的股份在外流通。 纳入部分参考的文件 None. 米尔城风险投资III，有限公司表10-K目录表 3715151515161721212326272931322第一部分第一部分项目1。商业事项1A：风险因素项目1B. 未解决的工作人员评论项1C. 网络安全项目2。属性项目3。法律诉讼程序第二部分第5项。市场对于注册人普通股、相关股东事项及发行人购买股权证券第七项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析经营成果项目8财务报表及补充数据F-1项目9会计与会计师之间的变化及分歧AND 财务披露控制和程序项目9A第十项 董事、高级管理人员和公司治理第11项 高管与董事薪酬第12项：某些利益所有者和管理的安保所有权与相关股东事务相关项目 14 主要会计师费用和服务第15项：附件及财务报表附注签名目录表项目1 业务概述第13项：某些关系及相关交易和董事28独立 Mill City Ventures III, Ltd. 是一家明尼苏达州公司，成立于2006年1月。从成立直至2012年12月13日，我们是一家处于开发阶段的公司，涉及游戏和娱乐产业。2013年，我们选择根据1940年投资公司法（“1940法案”）成为一家业务发展公司（“BDC”）。我们作为BDC运营，直至2019年12月27日撤回我们的BDC选举。自那时起，我们从事的主要业务是为私营企业、微型和小型上市公司以及高净值个人提供短期专业金融解决方案。为了避免再次受到1940法案的监管，我们通常寻求结构化我们的短期贷款，以确保它们不构成联邦证券法下的“证券”，并且我们监控我们的整体持有，以确保我们的总资产中不超过40%可能由“投资证券”组成，正如1940法案所定义和理解的。 我们提供的主要专业金融服务是高利率短期贷款安排。通常，这些贷款安排包括我们获取抵押品作为借款人向我们偿还资金的担保，或获得此类抵押品的权利，或要求借款人或其关联方的个人担保。在某些圈子中，短期高利率抵押贷款被称为“硬钱贷款”。 我们相信我们通常能够对我们的专业金融服务收取高利率，原因如下：（i）银行和其他传统信贷提供者可能既没有评估潜在借款人信用度和风险的必要专业知识，也没有适合的时间框架所需的基础设施，他们更倾向于处理提出较少新问题或风险的交易和结构；（ii）我们通常能够投入时间和精力处理涉及金额较小的交易，而这些金额对于机构放贷者来说可能不够有吸引力。这些信念基本上解释了为什么我们称我们的业务为“专业金融”——这种金融可能涉及独特、创新且常常是定制化的结构；以及可能涉及不适合机构放贷者的金额。 我们通常寻求提供短期性质的专业金融服务解决方案。通过这种方式，我们指的是贷款安排在贷款日期后的九个月内到期或到期。我们认为提供短期融资有两个主要原因：一是有助于最小化违约风险；二是有助于最小化监管风险。 关于非违约风险，短期贷款要求我们关注，并且潜在的借款人需要向我们识别出一种短期流动性来源，用以偿还他们从我们这里借取的资金。这使得我们能够清楚地、仔细地评估这种还款来源，从而帮助识别特定交易中涉及的风险，以及我们可能如何包括结构性条款，例如具体的抵押品和与抵押品相关的安排、担保或其他类型的契约或安排，以减轻这些风险。 在监管风险方面，我们认为短期贷款使我们能够利用法庭认可的例外，将（证明贷款的）借据视为联邦证券法下的“证券”。这一例外通常适用于期限为九个月或更短的借据。我们利用这一例外，以及更普遍地安排我们的交易以避免其被视为联邦证券法下的“证券”，这一点很重要，因为我们认为这使我们能够避免再次受到1940年法案的监管。以下我们将进一步详细讨论我们的评估交易条款和结构的流程，旨在保持不受1940年法案监管体系的影响（请参阅下方的“投资流程”）。 以下是我们迄今为止考虑或提供，以及未来可能继续提供的专业金融解决方案的例子： · 房地产开发短期担保贷款；· 对企业提供的短期无担保贷款（附带获得抵押担保的选择权）；· 对企业提供的短期担保贷款，用于运营资本；以及· 对应获得即将到来的税收返还的个人提供的短期担保贷款 目录表 此外，我们偶尔会探索和评估我们进入其他短期专业金融交易的能力。例如，包括扩大我们购买裁决结算的努力，以折扣价购买因某些工人补偿索赔而对专业人士产生的应收账款，以及短期消费金融贷款。 采购交易 我们相信，我们管理层在证券和投资金融领域的丰富经验和人脉，包括独立董事的经验和人脉，应该足以继续吸引合适的潜在投资机会。迄今为止，我们管理层和董事的联系网络已成功为我们参与的所有交易提供资源。因此，我们目前没有计划雇佣任何业务发展专业人士来协助我们处理交易量。 竞争 specialty finance市场的竞争激烈，这主要归因于各种专业管理的集合投资基金的参与，如私募股权和私募信贷基金，包括担保、非担保债务和中级债务基金，以及其他寻求在specialty finance和hard-money lending中可能获得的高回报的专业金融公司。尽管如此，我们相信，凭借我们对specialty finance机会的创业精神、创造性和灵活方法，以及管理层在创业企业和金融领域的经验，我们在这场市场竞争中处于有利地位。 在我们整个历史中，尤其是在我们不再是一家商业发展公司（BDC）之后，我们在交易结构和条款方面灵活且创新地处理投资机会。部分原因是，我们不受许多规范其他更传统或机构竞争对手的监管限制。这些竞争对手通常受到在特定交易或特定类型交易中进行的交易类型、可能投入特定交易或特定类型交易的资金量、他们运营的市场、投资的到期日或时间范围、收益的使用方式或其他方面的限制。这些限制通常由管理共同投资基金的协议和文件所施加，或者为了便利投资审查和尽职调查过程，以及文件和结构化过程而自行施加。更少的情况下，这些限制可能源于监管法规或对其的解释。就我们而言，我们认为灵活地处理投资机会扩大了我们的整体交易机会，通过避免对特定借款人、交易类型、市场或行业细分市场有重大依赖来多样化我们的风险，并使我们能够利用最大数量的关系来获取投资机会。此外，我们相信，这种灵活的交易和投资结构方法将促进与我们借款人建立积极长期关系的开发。 我们相信，我们灵活构建交易能力的唯一重大限制源于我们希望保持在1940年法案的监管之外。为了实现这一目标，我们意图并旨在将我们绝大多数交易（按美元金额计算）以某种方式构建，使其不被联邦证券法，包括1940年法案，正确地视为“证券”。 对于我们的投资者而言，由于缺乏实质性监管来规范我们进行的交易类型以及我们的运营方法，我们获得了自由度。这使我们能够将资源在任何特定时刻分配到那些我们认为可能带来最高风险调整回报或稳定回报流的交易类型中。 我们的管理层和董事会成员在各种创业型企业中具有丰富的经验，包括为小型和大型上市公司、私营企业、初创企业和成长型企业担任管理和董事职位，以及在证券和金融行业的工作。由于这种多样化的经验和在交易金融领域的特定经验，我们认为我们能够管理和评估 在投资机会的尽职调查过程中迅速高效地完成，通过与我们的专业顾问合作并关注高级和重要问题。 目录表 其他事项 总的来说，我们并不认为我们在任何实质意义上依赖于任何特定的借款人、特定类型的专项金融交易或行业。然而，截至目前，我们在Mustang Funding, LLC（一家诉讼融资提供商）的投资相当可观，这是由于一项最终在2024年8月放弃的战略合并交易。这项合并交易未能实现，导致我们需要重新安排对MustangFunding的贷款，以确保我们能够合理获得的最高抵押品安全，符合当时的市场基础商业贷款条款，同时满足其高级贷款人对次级债权人和贷款期限延长的要求。 我们不拥有或通过许可使用任何专利、商标或其他知识产权，并且我们相信这些资产不会对我们的业务产生重大影响。 有时，我们所参与的交易受到特定法律、法规或规则的约束。例如，涉及高净值个人（而非实体）作为借款人的贷款交易几乎总是涉及州法律的高利贷限制。在我们寻求并获得作为对我们所欠义务的担保的抵押品时，涉及的是统一商业法或其各种州法律变体下产生的法律问题。迄今为止，我们尚未参与在交易前需要我们获得许可证或执照的交易，例如经纪交易或从事受许可的消费金融活动。 待交易完成和现金部署后，我们通常将大部分资产保持为现金，现金等价物，如货币市场投资、美国政府证券或一年或更短时间内到期的优质债务证券。 我们的投资流程 我们已经确定了几个我们认为对我们实现财务目标重要的基本原则。然而，这些标准仅是我们投资决策的一般性指导方针，在某些我们投资的交易中，可能达不到所有——甚至可能一个都达不到——这些标准。 ·现有流动性来源因为我们