公司：米勒城风险投资三有限公司 2024年度报告

☒ 根据1934年证券交易法第13或15(d)节编制的年度报告(马克一) 米城风险投资三有限公司 (登记人名称，与章程中指定的完全一致) 指明是否为根据《证券法》第405条规定，知名的老牌发行人，以勾选标记表示。是 ☐ 否 ☒ 请在括号内勾选是否（1）在过去的12个月内（或根据注册人需要提交此类报告的较短期限）提交了《1934年证券交易法》第13节或第15(d)节要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内受到提交报告要求的约束。☒ 是 ☐ 否 标明复选框，以确认注册人是否已通过电子方式提交并在其公司网站上（如有）发布根据S-T规定第405条（本节第232.405条）须提交和发布的每个交互数据文件，在过去的12个月内（或注册人被要求提交和发布此类文件的确切较短期间内）。☒是 ☐否 请用勾号标明注册者是否为大型加速申报者、加速申报者、非加速申报者或较小规模申报公司。参见《交易法》第12b-2条中的“大型加速申报者”、“加速申报者”、“非加速申报者”和“较小规模申报公司”定义。（仅勾选一项） 如果是一家新兴成长型公司，请通过勾选表示，注册人是否已选择不使用根据《交易所法案》第13(a)节提供的任何新或修订的财务会计准则的延长过渡期。☐ 请用勾号标明，注册人是否由已注册的公众会计师事务所对其在萨班斯-奥克斯利法案第404(b)条（美国法典第15卷第7262(b)节）下对其财务报告内部控制有效性的评估报告和证明文件进行了提交。 如果证券根据《法案》第12(b)节进行注册，请通过勾选标记来表明注册人包含在提交文件中的财务报表是否反映了之前发布的财务报表中的错误更正。☐ 请在相应的复述修正旁边勾选，以确认这些修正是否属于在相关恢复期间，根据240.10D-1(b)条款，对注册公司高级管理人员收到的基于激励的补偿进行恢复分析所必需的重述。☐ 标明是否该注册人为空壳公司（根据《法案》第12b-2条定义）。☐ 是 ☒ 否 截至2024年12月31日，除高管、董事及持有注册公司超过5%股份的股东外，所持投票股的总体市场价值约为3499万美元，根据纳斯达克资本市场的收盘价每股1.95美元计算。截至2025年3月31日，有6,385,255股面值0.001美元的注册公司普通股票未偿还。 文件部分参照纳入 371515151516172121232627282931322第一部分项目1。商业条目1A。风险因素项1B。未解决员工意见项目1C。网络安全项目2。属性项目3。法律程序第二部分第五项市场注册人普通股、相关股东事项及发行人购股权证券项目7。管理层关于财务状况及经营成果的讨论与分析运营项目8财务报表及补充数据F-1项目9变更及与会计师在会计和财务披露项目9A——控制与程序项目10董事、高级管理人员及公司治理项目11高管与董事薪酬项目12安全所有权：某些受益所有人及管理相关股东事项项目13某些关系及相关的交易与董事独立性项目14principal accountant fees and services项目15展品及财务报表附表签名 目录表 第一部分 第1项 业务 概述 密尔城风险投资III有限公司是一家成立于2006年1月的明尼苏达州公司。从成立到2012年12月13日，我们是一家处于发展阶段的公司，从事游戏和娱乐行业。2013年，我们根据1940年投资公司法（“1940法案”）选择成为一家业务发展公司（“BDC”）。作为BDC运营，直到2019年12月27日撤回我们的BDC选举。自那时起，我们主要向私营企业、微型和小型上市公司以及高净值个人提供短期专业金融解决方案。为了避免再次受到1940法案的监管，我们通常寻求以结构化我们的短期贷款，使它们不构成联邦证券法下的“证券”，并监控我们的整体持有情况，以确保我们的总资产中不超过40%可能由“投资证券”构成，如1940法案所定义和理解的。 我们提供的首要专业金融解决方案是高利率短期贷款安排。通常，这些贷款安排包括我们取得抵押品作为借款人向我们偿还资金的担保，或获得此类抵押品的权利，或借款人的主要股东或关联公司的个人担保。在某些圈子中，短期高利率抵押贷款被称为“硬钱贷款”。 我们相信我们通常能够为我们的专业金融解决方案收取高额利息，因为：（i）银行和其他传统信贷提供商可能既没有所需的专长，也没有评估信贷能力和风险的必要基础设施，在适合潜在借款人的时间框架内进行；他们更倾向于处理那些很少出现新问题或风险的交易和结构；（ii）我们通常能够投入时间和精力处理涉及比机构贷款者认为有价值的金额更小的交易。这些信念基本上解释了为什么我们将我们的业务称为“专业金融”——这可能涉及独特、创新且通常是定制的结构；以及可能涉及不适合机构贷款者的金额。 我们通常寻求提供短期性质的专业金融服务。这意味着贷款安排在贷款日期后的九个月内到期或到期。我们认为提供短期金融服务主要有两个原因：（一）有助于最小化违约风险；（二）有助于最小化监管风险。 在非违约风险方面，短期贷款要求我们关注，并且要求潜在借款人向我们识别一种近期的流动性来源，以便偿还他们从我们这里借的资金。这使我们能够清晰地、仔细地评估这种还款来源，从而有助于识别特定交易中涉及的风险，以及我们可能如何包含结构性条款，例如特定抵押品和与抵押品相关的安排、担保或其他类型的契约或安排，以减轻这些风险。 关于监管风险，我们认为短期贷款使我们能够利用法院认可的将借款凭证（证明借款）视为联邦证券法下“证券”的例外。此例外通常适用于期限为九个月或更短的借款凭证。我们能够利用这一例外，并更普遍地安排我们的交易，以避免它们在联邦证券法下被视为“证券”，这一点很重要，因为它使我们能够避免再次受1940年法案的监管。以下我们将详细讨论评估交易条款和结构的过程，旨在保持不受1940年法案监管体系的影响（请参阅下文“投资流程”）。 以下是我们至今已考虑或提供，并可能在未来继续提供的专业金融解决方案的例子： · 房地产开发短期担保贷款；· 向企业提供短期无担保贷款（可选择获得抵押担保）；· 向企业提供短期担保贷款以获取营运资金；· 向应得即将到期的退税的个人提供短期担保贷款。 目录表 此外，我们偶尔还会探索和评估我们进入其他类型短期专业金融交易的能力。例如，包括扩大我们购买裁决和解的努力，购买（以折扣价格）因某些工人赔偿索赔而对专业人员的应收账款，以及短期消费金融贷款。 采购交易 我们相信，我们管理层在证券和投资金融领域的丰富经验和人脉资源，包括独立董事的经验和人脉，足以继续吸引合适的潜在投资机会。截至目前，我们管理层和董事会的联系人脉网络成功地为我们参与的所有交易提供了资源。因此，目前我们没有计划雇佣任何业务发展专业人士来协助我们处理交易量。 比赛 专项金融服务市场竞争激烈，这在很大程度上是由于私人股权基金和私人信贷基金等各种类型的职业管理共同投资基金的参与，包括担保、无担保债务和夹层债务基金，以及其他寻求在专项金融和硬钱借贷中可能实现的高回报的专业金融机构。尽管如此，我们相信凭借我们创业精神、创新性和对专项金融机会的灵活态度，以及管理层在创业企业及金融方面的经验，我们在这一市场中有很好的竞争优势。 在公司的历史中，尤其是在停止成为BDC之后，我们在交易结构和条款方面对投资机会采取灵活和创造性的态度。部分原因是我们不受许多规范限制的约束，这些限制通常适用于我们的其他更传统或机构化的竞争对手。这些竞争对手往往受到对交易类型、特定交易或交易类型的投资金额、运营市场、投资到期日或时间范围、收益用途等方面的限制。这些限制通常由管理共同投资工具的协议和文件所施加，或者为了便于投资审查和尽职调查过程以及文件和结构化过程而自行施加。更少的情况下，这些限制可能源于治理法规或对其的解释。就我们而言，我们认为灵活对待投资机会可以扩大我们的整体交易机会，通过避免对任何特定借款人、交易类型、市场或行业细分产生重大依赖来分散我们的风险，并使我们能够利用从各种来源获取投资机会的最大关系网。此外，我们认为这种灵活的交易结构和投资方式将有利于与我们的借款人建立积极、长期的关系。 我们相信，我们能够灵活构建交易能力的唯一重大限制源于我们希望保持在1940年法案的监管之外。为了实现这一目标，我们打算并致力于将绝大多数交易（按美元金额计）构建成不被联邦证券法（包括1940年法案）正确认定为“证券”的形式。 对于我们投资者来说，由于缺乏实质性监管，我们进行交易类型和运营方式所获得的自由，使我们能够根据任何特定时间点，将资源分配到那些我们认为可能导致最高风险调整后的回报或最稳定的回报流类型的交易中。 我们的管理团队和董事会拥有在众多创业项目中的丰富经验，包括为小型和大型上市公司、私营企业、初创企业和成长型企业担任管理者和董事，以及证券和金融行业。由于这种多样化的综合经验和在交易金融方面的特别经验，我们相信我们能够通过与专业顾问合作，关注高级和重要问题，迅速有效地管理投资机会中的评估和尽职调查流程。 目录表 其他事项 一般来说，我们不认为我们在任何物质意义上依赖于任何特定的借款人、特定类型的专业融资交易或行业。然而，目前我们在MustangFunding，LLC（一家诉讼融资提供商）的投资相当可观，这是由于一项最终于2024年8月放弃的战略合并交易。这项合并交易的失败导致我们需要对Mustang Funding的贷款进行重组，以确保我们能合理获得的最大抵押担保，符合当时基于市场的商业贷款条款，同时满足其优先级贷款人在关于次级和债权人协议以及延长贷款到期日方面的要求。 我们不拥有或通过许可使用任何专利、商标或其他知识产权，并且我们不相信有任何此类资产对我们业务至关重要。 有时，我们从事的交易受特定法律、法规或规则的约束。例如，高净值个人（而非实体）作为借款人的贷款交易几乎总是涉及州法律的高利贷限制。我们寻求并获得担保作为对我们所欠债务的保证的交易，将涉及统一商业法或其各种州法律变体产生的法律问题。迄今为止，我们尚未从事在交易前需要我们获得许可或执照的交易——例如，经纪交易或从事许可消费金融活动。 在交易完成和现金投入使用之前，我们通常将大部分资产保持为现金形式，如货币市场投资、美国政府证券或一年或以下期限的高质量债券证券。 我们的投资流程 我们已确定了一些标准，我们认为这些标准对我们实现财务目标非常重要。然而，这些标准仅是我们投资决策的一般性指南，在投资某些交易的情况下，可能无法满足所有甚至没有任何一个这些标准。 ·现有流动资金来源由于我们的大部分交易涉及短期到期，我们通常寻求为借款人找到偿还我们的流动性来源。潜在的流动性来源可能包括应收账款、另一项有价值的资产，或待付款项（例如，退税、诉讼判决或和解付款）或待交易，这些交易在合理预期中将在我们提供的信贷到期前完成并支付。 ·抵押价值我们通常会寻求将向我们到期的义务进行抵押化，但并非总是如此。我们识别有价值的抵押物的能力是我们信贷分析和评估潜在交易吸引力的重要因素。此类分析通常需要法律顾问协助，以识别潜在抵押资产，并更好地理解抵押物上的担保权益可能被授予、完善，并在必要时强制执行，以及相关管辖权。 ·经验丰富且能力强的管理在涉及企业借款人的交易中，我们寻求拥有经验丰富、知识渊博且能力出众的管理团队的企业。 ·竞争地位在涉及商业借款人的交易中，我们将寻求投资于那些在其各自行业或细分市场已建立或看似准备建立强大竞争优势的企业。 ·现金流在涉及企业借款人的交易中，我们将寻求投资那些基于运营现金流盈利或几乎盈利的企业，主要目的是让企业的运营现金流成为我们可能最终得到偿还的另一资金来源。 目录表 如果我们认为一项潜在交易通常符合上述描述的特征，或者我们另行确定一项潜在交易可能值得进行，我们可能会对潜在借款人、他们偿还我们的可能流动性来源以及借款人或其资产的其他方面（例如，可能作为我们可能应付款项的抵押担保的借款人资产）进行更为严格的尽职调查。我们对每项交易的尽职调查必然是独特且针对特定交易的