Y Ventures Group Ltd;建立平台平台

编辑：李电话：（852）2277 6628电邮：foreignstock@phillip.com.hk Y创投集团有限公司建立平台平台新加坡|电子商务|更新Y Ventures的子公司Luminore 8 Pte Ltd已启动5,000万美元的初始代币发行（ICO），以资助开发名为AORA的全球购买平台。它将允许用户使用加密货币在线购买消费产品。我们将中性评级上调至买入，目标价不变为0.70新元。我们的升级是由于最近的价格疲软。 AORA尚处于初期阶段，因此我们不会改变对集团的基本看法。但是，如果成功，买（升级）最后收盘价预测目标价总回报公司资料0.50新元0.00新元0.70新元42.4%贡献将是巨大的。有什么新鲜事吗？Y Ventures的子公司Luminore 8 Pte Ltd宣布与Arke Blockchain Engineering Pte Ltd成立合资公司，并已发行其AORA代币的5,000万美元ICO *，以资助开发和推出AORA。 AORA将成为世界上第一个启用区块链的公司股份总数（百万）：205市场份额（百万美元/新币百万）：74/10152-WK HI / LO（SGD）：0.75 / 0.153M平均每日T / O（百万）:0.12主要股东（％）全球购买平台，允许用户从任何在线购买消费产品低亚当34.69%商店和市场，并可以选择使用加密货币。 AORA硬币是一种实用工具益进低34.69%建立在以太坊网络上的令牌，是电子商务交易的权威性令牌。PRISM投资风险有限公司价格表现（％）11.11%* ICO –初始代币发行是一种筹资机制，类似于众筹，但由于支持者而有所不同受到预期投资回报的推动，而众筹筹集的资金基本上是捐赠。 ICO有时被称为人群销售。什么是AORA？开发AORA是为了解决消费者在尝试购买未直接运送到其居住国的商品时遇到的问题。这些问题可能包括多次登录各种平台的麻烦，信用卡公司或平台收取的高额外汇和手续费，以及缺乏保险形式的保护。此外，AORA的目标是提供一个以社区为中心的社交市场，根据评论和评论，将在平台上展示最畅销的产品。总而言之，AORA将成为一个购买礼宾平台，通过减轻上述问题，为消费者提供来自其他主要平台（包括亚马逊，淘宝和沃尔玛）的无缝且经济高效的购买体验。 ICO中筹集的资金将分配给研发，营销，法律和运营缓冲。我们怎么看？我们认为这是积极的。有些网站提供类似的服务，例如ezbuy。 Ezbuy允许客户将URL复制到其网站，并购买原居住国家或语言无法提供的商品。但是，ezbuy的“为我购买”服务要求客户在订购产品并再次交付时完成多个步骤。我们认为AORA可提供更全面，无缝且便宜的购物体验。在ICO上，由于许多人未能提高软上限或无法保持其价值，因此当前的市场情绪一直很差。举个例子，Strykz（幻想足球迷的代币）无法达到软上限，而身份验证应用程序Traceto的代币贬值了50％。但是，如果AORA能够达到其软上限，则表明加密货币社区及其投资者对购买礼宾平台的可行性充满信心。 AORA ICO预计将于2019年1月1日上市。上调至买入，目标价不变为0.70新元我们将建议从中性上调至买入，目标价不变为0.70新元。我们的升级是由于最近的价格变动。由于AORA尚处于起步阶段，因此我们不会改变对该小组的基本看法。但是，如果成功的话，价值的增长将是巨大的。页面1 |菲律宾证券研究（新加坡）MCI（P）074/10/2017参考编号：SG2018_0184通讯潘妮11.1(2.0)194.1性病返回1.92(7.88)1.52价格VS。性病0.900.700.500.300.1017年8月2017年11月2月18日5月18日18年8月18日YVEN SP股票FSSTI指数资料来源：PSR布隆伯格关键金融Y / E DecF 16图17年度18 e图19收益（百万美元）12.114.231.043.3EBITDA（百万美元）1.8(1.1)4.26.1NPAT（百万美元）1.5(0.9)3.75.2每股收益（美元）1.08(0.56)2.453.46市盈率（X）-(88.6)20.214.3P / BV，（X）-12.58.25.7DPS（美元'分）--0.360.51净资产收益率，％55.8％-20.8％48.6％47.2％资料来源：PSR布隆伯格评估方法：市盈率@ 30x阿尔文·奇亚(+65 研究分析师1百万吨H 3百万吨H1年2018年8月3日 金融收入声明资产负债表12月，美元'000 FY15 FY16 FY17FY18e FY19e 12月，美元'0002015财年2016财年FY18e FY19e收入8,87012,10714,21330,96443,349资产毛利4,3115,3185,94213,47418,864个人防护装备1,5721,5241,3421,2761,213息税折旧摊销前利润1,7531,778(1,140)4,2106,071其他--213177141折旧及摊销105102124123118非流动资产总计1,5721,5241,5561,4531,355息税前利润1,6481,676(1,228)4,1235,989应收账款8488191,2042,6173,580净财务公司/（专家）(21)(23)(20)(62)(87)现金7339388834,2846,816除税前溢利1,9401,843(972)4,3346,200存货1,0322,6326,0605,3487,318税收(193)(197)(22)(650)(930)董事应付款898----NCI净利润1,7471,646(994)3,6845,270流动资产总额3,5114,3898,14712,24817,714非控制性权益76113(118)1521总资产5,0835,9139,70313,70119,069 净利，已报告1,6711,533(876) 责任应付账款5301,6091,9343,0134,190每股数据（美分）短期贷款3125373737十二月2015财年2016财年2017财年18财年FY19e应付董事款项68308---每股收益，已报告0.820.75(0.43)1.792.56应付税款220407400400400DPS---0.360.51流动负债合计8492,3492,3713,4504,627 BVPS-1.18 3.04 4.40 6.45长期贷款970939943913883递延税项负债1616313131每股数据（新元）非流动负债合计986955973943913十二月2015财年2016财年2017财年18财年FY19e负债总额1,8353,3043,3444,3935,540外汇汇率（美元/新加坡元）-1.441.311.371.35每股收益，已报告-1.08(0.56)2.453.46公平DPS---0.490.69非控制性权益114247278292313 BVPS-1.70 3.98 6.03 8.70 股东权益3,134 2,362 6,081 9,016 13,216现金周转估值比率12月，美元'0002015财年2016财年2017财年18财年FY19e Y / E2015财年12月FY18e FY19e首席财务官除税前溢利1,9401,843(972)4,3346,200市盈率（X）--（88.6）20.2 14.3市净率（X）--12.5 8.2 5.7调整项541221,274185205EV / EBITDA（X）--（51.1）12.1 8.3厕所变化(1,306)657(3,495)378(1,756) 股息收益率0.0%0.0%0.0%1.0%1.4%运营产生的现金6882,622(3,193)4,8974,649 成长与保证金已付税款-(10)(15)--成长性其他--9(650)(930)收入36.5%17.4%117.9%40.0%来自运营的现金流6882,612(3,199)4,2473,719息税折旧摊销前利润1.4%-164.1%N.M.44.2%首席财务官息税前利润1.7%-173.3%N.M.45.3%资本支出净额(20)(55)(86)(20)(20)净利润调整-8.3%-157.2%N.M.43.1%其他--(250)--保证金投资现金流量(20)(55)(335)(20)(20)毛利率48.6%43.9%41.8%43.5%43.5%CFFEBITDA利润率19.8%14.7%-8.0%13.6%14.0%净发行股票571435,530--息税前利润率18.6%13.8%-8.6%13.3%13.8%贷款，扣除还款额----- 净利保证金18.8%12.7%-6.2%11.8%12.1%股利(109)(2,432)(600)(734)(1,050) 键比率利息已付(21)(23)(20)(62)(87)净资产收益率（％）53.3%55.8%-20.8%48.6%47.2%其他(373)(27)(1,454)(30)(30)资产回报率（％）32.9%27.9%-11.2%31.4%32.0%筹资活动产生的现金流量(446)(2,339)3,456(826)(1,166)现金净变化222218(78)3,4012,532汇率的影响3(13)22--净债务/（现金）2682697(3,334)(5,896) CCE，结束7339388834,2846,816 净负债比率（X）0.0％0.0％0.0％净现金净现金资料来源：公司，辉立证券研究（新加坡）估算*根据当前市场价格推算倍数和收益率；历史倍数和基于历史市场价格的收益率。页面2 |菲律宾证券研究（新加坡）更新Y创投集团有限公司 页面3 |菲律宾证券研究（新加坡）Y Ventures Group Ltd更新评分历史0.90市场价目标价0.700.500.30资料来源：彭博社，PSR0.1012345PSR评级系统总回报> +20%+ 5％至+ 20％-5％至+ 5％-5％至-20％<-20%备注建议购买累积中性减少卖出评分12345我们的建议并非完全基于上述定量返回乐队。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在股价催化剂以及投机性底气在做出最终建议之前，先围绕股票19年1月10月18日18年7月18年4月1月18日2017年10月17年7月 香港代表的联系方式研究王enny交易总监（852）2277 6720张静研究分析师运输及汽车（86）2151699400-103李（Terry LI）研究分析师TMT，教育和金融（852）2277 6527营业额周（Eurus Zhou）研究分析师制药和消费者（852）2277 6515顾翠珊零售和房地产研究分析师（852）2277 6516欧阳兆麟公司和机构销售经理，国际销售经理（852）2277 6783（852）2277 6678SHIKITA Yoshikazu国际销售经理（日本团队）(852) 2277 6624 菲利普研究股票选择系统总回报建议评分备注> +20%购买1从目前的价格来看> 20％的上涨空间+ 5％至+ 20％积累2从当前价格来看上涨空间为+ 5％至+ 20％-5％至+ 5％中性3交易价格在当前价格的+/- 5％以内-5％至-20％降低4从当前价格下跌-5％至-20％< -20%卖5从目前的价格下降-20％我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。在做出最终建议之前，我们会考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机底蕴。一般免责声明该出版物由菲利普证券（香港）有限公司（以下简称“ PSHK”）在香港发行，该公司由证券及期货事务监察委员会在香港许可从事受管制的活动，包括第四类受管制的活动（证券咨询）。该出版物最初是由我们的海外分支机构的分析师准备的。本文所包含