玉米周度报告：对美进口玉米加征15%关税，企业库存偏低

市场表现

• 产区现货：本周产区玉米表现强势，价格小幅上涨。截至3月7日，锦州港15水700容重玉米收购价格为2150元/吨，二等平仓价为2210元/吨（+30）；蛇口港二等玉米价格为2310元/吨（+20）。
• 售粮进度：全国售粮进度达到75%，高于同期的66%。东北和华北售粮进度分别为75%和70%。产区基层余粮基本在2-3成，部分地区仅剩1成，农户售粮压力减小。
• 深加工：东华北深加工企业收粮困难，库存水平低，企业主动提价收购。
• 基差与价差：锦州港平仓价基差为-98，05米粉价差为376元/吨。吉林淀粉利润与开机率走高，淀粉企业开机率提升，玉米淀粉库存下降。

供应端

• 港口库存：截至2月28日当周，北港玉米库存为504.3万吨（+23.8万吨），同比高334.1万吨；南港谷物库存为285.7万吨（+27.9万吨）。
• 进口情况：对美玉米进口加征10%关税，预计将减少美玉米进口量，增加巴西等国进口量。2024年我国进口美玉米207万吨，占比15%。加征关税将进一步减少美玉米进口。

需求端

• 饲料消费：全国饲料企业玉米库存天数为31.71天，环比下降0.36天。华南、东北、华北地区饲料企业玉米库存天数分别为32.53天、23.5天和25.48天，均环比下降。关注小麦饲用替代情况。
• 深加工消费：126家深加工企业玉米消费量为128.27万吨，环比下降0.2万吨；149家深加工企业玉米消耗量为141.99万吨，环比增加1.7万吨。全国96家样本企业玉米库存为495.8万吨，环比下降21.1万吨。酒精企业开机率提升，淀粉提货量增加。

总结

• 价格趋势：产区深加工企业收购价格上涨，带动产区现货持续走强。港口库存水平相对较高，价格表现一般。下游库存水平不高，进口量少，政策继续增加收储，预计玉米价格易涨难跌。
• 关注点：下游补库、增储政策、米麦价差等。