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汽车行业周报：问界M8&新M9预售，鸿蒙智行迎来新车周期

交运设备 2025-03-10 杨阳,李浩洋华龙证券车伟光

本周观点

问界新M9和M8开启预售，预售价分别为47.8万元起和36.8万元起，预计分别于3月和4月上市。问界M8有望填补M7和M9之间的市场空白，推动问界销量提升。鸿蒙智行迎来新车周期，尊界S800和享界S9预计分别于2025H1和2025Q2上市。华为和上汽合作或推出“尚界”品牌，首款车型预计于2025Q4推出。鸿蒙智行新品爆款潜力大，建议关注合作整车标和产业链核心供应商。

行业动态

行业要闻：吉利发布“千里浩瀚”安全高阶智驾系统，覆盖H1至H9五个层级，最高H9为量产L3级智能驾驶方案。文远知行在法国德龙省推出L4级自动驾驶出行服务，这是其在欧洲的首个公开道路自动驾驶小巴纯无人商业化部署。
上市车型：吉利银河E8、比亚迪元PLUS等车型上市。
公司公告：广汽集团、东风汽车、福田汽车等公司发布2月经营数据。

本周行情

申万汽车板块涨跌幅+3.08%，跑赢沪深300指数1.69pct。乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务板块涨跌幅分别为+0.68%、+1.42%、+5.00%、+2.21%。申万汽车板块PE为28.9倍，环比上涨。

数据跟踪

月度数据：2025年1月，乘用车零售销量同比-12.03%，新能源乘用车零售销量同比+11.44%，渗透率41.5%。吉利汽车超越比亚迪成为1月乘用车市场销冠。1月新能源零售销量74.40万辆，零售渗透率41.5%。12月L2.5及以上智驾渗透率达14.39%，创历史新高。库存整体处于较低水平，厂商补库存动力较足。客车销量同比+7.11%。重卡销量同环比双降。新能源重卡高景气度延续。乘用车出口同比+7.02%。
周度数据：2月24-28日，乘用车市场零售销量完成47.3万辆，同比+45%；新能源车市场零售27.5万辆，同比+100%，渗透率58.1%。

投资建议

问界新M9/M8预售，鸿蒙智行开启新车周期，有望诞生多款爆款车型，维持行业“推荐”评级。建议关注：（1）智驾领先整车标：比亚迪、长安汽车、长城汽车、上汽集团、赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W等；（2）智能化核心环节标：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、速腾聚创、拓普集团、双环传动、北特科技、贝斯特、隆盛科技等；（3）商用车：宇通客车、中国重汽、潍柴动力等。

风险提示

宏观经济波动风险、相关政策不及预期、原材料价格波动风险、地缘政治风险、重点车型销量不及预期、智能驾驶进展不及预期、第三方数据误差风险、重点关注公司业绩不及预期。

报告日期：2025年03月10日汽车问界M8&新M9预售，鸿蒙智行迎来新车周期 ——汽车行业周报华龙证券研究所摘要： 本周观点：问界M8&新M9预售，鸿蒙智行迎来新车周期。问界新M9/M8开始预售，预售价47.8/36.8万元起，分别预计于3月/4月上市。预售开始后36小时，新问界M9/M8小订突破1.8/3.6万台。随着问界新M9和M8开启预售，鸿蒙智行迎来新车周期。尊界S800和享界S9预计分别于2025H1/2025Q2正式上市。华为和上汽于2月签订深度合作协议，或推出“尚界”品牌，首款车型预计于2025Q4推出。鸿蒙智行迎来新车周期，在华为第一梯队智驾和领先的智能座舱配置加持下，新品爆款潜力较大，建议关注鸿蒙智行合作整车标的以及产业链核心供应商。投资评级：推荐（维持） 行业动态：行业要闻，一是吉利跟进智驾平权，发布“千里浩瀚”安全高阶智驾系统；二是文远知行落地欧洲首个公开道路自动驾驶商业化部署。上市车型，吉利银河E8和比亚迪元PLUS等车型上市。分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com 本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深300指数1.69pct。2025年3月3日至3月7日，沪深300指数涨跌幅+1.39%，申万汽车板块涨跌幅+3.08%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.68%/+1.42%/+5.00%/+2.21%。截至2025年3月7日，申万汽车板块PE（TTM）28.9倍，较上周环比上涨。联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzq.com 数据跟踪：月度数据，2025年1月，乘用车零售销量完成179.36万辆，同比-12.03%，环比-31.90%；新能源乘用车零售销量完成74.41万辆，同比+11.44%，环比-42.86%，零售渗透率41.5%，同比+8.73pct，环比-7.96pct。2024年12月，我国L2.5及以上乘用车销量39.07万辆，渗透率14.39%。周度数据，2月24-28日，乘用车市场零售销量完成47.3万辆，同比+45%，较上月同期基本持平，新能源车市场零售27.5万辆，同比+100%，较上月同期+29%，周度乘用车市场新能源零售渗透率58.1%。相关阅读《小米SU7Ultra上市，关注产业链机会—汽车行业周报》2025.03.03《行业合力推动智驾平权，L3商用化加速多车企布局—汽车行业周报》2025.02.24《2025年乘用车市场进入淘汰期，车企加速整合&扩张—汽车行业周报》2025.02.17 投资建议：问界新M9/M8预售，鸿蒙智行开启新车周期，有望诞生多款爆款车型，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，上汽集团，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，中请认真阅读文后免责条款国重汽，潍柴动力等。 风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。内容目录 1本周观点...................................................................................................................................................12行业动态...................................................................................................................................................12.1行业要闻............................................................................................................................................12.2上市车型............................................................................................................................................32.3公司公告............................................................................................................................................33本周行情...................................................................................................................................................34数据跟踪...................................................................................................................................................54.1月度数据............................................................................................................................................54.2周度数据..........................................................................................................................................145投资建议.................................................................................................................................................156风险提示.................................................................................................................................................15 图目录图1：本周申万行业涨跌幅..................................................................................................................4图2：申万汽车子板块涨跌幅..............................................................................................................4图3：申万汽车板块PE（TTM）........................................................................................................5图4：申万汽车子板块PE（TTM）....................................................................................................5图5：我国汽车销量..............................................................................................................................6图6：我国汽车销量同比增速..............................................................................................................6图7：我国乘用车批发销量..................................................................................................................6图8：我国乘用车批发销量同比增速..................................................................................................6图9：我国乘用车零售销量..................................................................................................................7图10：我国乘用车零售销量同比增速................................................................................................7图11：我国新能源乘用车批发销量.....................................................................................................8图12：我国新能源乘用车零售销量....................................................................................................8图13：我国新能源乘用车批发销量同比增速....................................................................................8图14：我国新能源乘用车零售销量同比增速....................................................................................8图15：我国新能源乘用车批发渗透率................................................................................................8图16：我国新能源乘用车零售渗透率................................................................

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