南华鸡蛋周报202500307——多空来回博弈
南华研究院投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 王一帆（投资咨询资格证号：Z0020984） 逻辑整理和策略推荐 供应端：1.12月在产蛋鸡增栏至12.80亿羽，产蛋率当前历史高位；2.价格上涨后淘汰量明显减少；3.10月鸡苗小幅下降；4.青年鸡占比较多，小码蛋较多 需求端：需求超预期 利润及饲料成本：重回饲料成本上方 库存：终端消费因高价走弱，下游库存有所抄底囤货堆积 观点：本周多空双方在盘面来回拉锯，近期淘汰量、换羽的增加以及库存短期迅速的下降是支撑蛋价上涨的原因，但随着价格的上涨淘汰量微幅收窄，同时小码蛋占比开始增加，下游库存天数又开始堆积，压力初显，仍然以反弹布空为主，同时蔬菜价格虽然在回暖，但是仍处于低位，替代消费不明显，4-5月蛋价承压。 风险：提前超规模的淘汰 基差 来源:同花顺,南华研究 期货价差 来源:同花顺,南华研究 存栏情况 补栏与淘汰情况 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 利润与成本
