美元下挫，金价高位强势震荡

核心观点

上周金价触底回升，主要受以下三方面因素驱动：

1. 地缘政治风险：俄乌冲突进展缓慢，地缘政治不确定性上升，支撑金价。
2. 美国经济预期：美国经济数据疲软，市场预期经济衰退，美元指数下挫利好金价。
3. 市场避险需求：美股持续下挫，推动避险情绪升温，提振金价。

短期来看，美元指数或出现反弹，对金价形成压力，技术上关注去年11月初的低点支撑。中线角度，地缘政治缓和可能降低金价避险溢价，但美国经济衰退预期仍将提供支撑，预计金价高位震荡，持续关注3月初低点技术支撑。

关键数据

• COMEX黄金：周涨1.76%，收于2,917.70美元/盎司。
• COMEX白银：周涨3.82%，收于32.92美元/盎司。
• 美元指数：周跌3.41%，收于103.90。
• 美股：标普500周跌3.10%，收于5,770.20点。
• 美债实际收益率：周涨0.13%，收于1.99%。
• CFTC持仓：非商业净持仓减少18,364张。
• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持仓上升，iShares黄金ETF持仓下降，SLV白银ETF持仓显著下降。

研究结论

预计金价短期承压，但中长期仍受美国经济衰退预期和地缘政治因素支撑，维持高位震荡判断。需关注3月初低点技术支撑位及美元指数变化趋势。