核心观点与关键数据
- 品种：甲醇（MA）
- 时间周期：短期（一周以内）、中期（两周至一月）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强震荡
核心逻辑
2025年3月起，国内甲醇企业进入春季检修高峰期，生产装置负荷连续两周回落，但整体回落空间有限。周度产量小幅下滑，同比仍增长10万吨。截至2025年2月28日当周，国内甲醇平均开工率74.90%，周环比回落3.81%，月环比下滑1.91%，较去年同期下降4.94%。同期甲醇周度产量均值190.82万吨，周环比减少3.56万吨，月环比减少1.75万吨，同比增加9.88万吨。社会库存小幅累库，截至2025年3月6日当周，内陆甲醇库存41.01万吨，周环比增加2.55万吨，增幅6.63%。
回顾2021至2023年，春季检修产能分别为1154万吨、1189万吨、700万吨；2024年后，煤制甲醇利润改善，检修产能降至600万吨，预计2025年进一步萎缩至500万吨左右。2025年新增产能压力较大，预计达1400万吨。
宏观因素
全球贸易争端加剧，市场风险偏好降低，大宗商品期货价格承压，共性宏观因子转弱。
行情表现
受春检预期支撑，上周五夜盘甲醇期货2505合约震荡上行，收涨1.01%至2610元/吨。预计本周一甲醇期货2505合约或维持震荡偏强走势。
