大越期货螺卷早报

螺纹钢观点

1. 基本面：供需双弱局面延续，需求季节性回升，库存低位小幅增加，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行。偏空。
2. 基差：螺纹现货价3310，基差58；偏多。
3. 库存：全国35个主要城市库存630.86万吨，环比增加，同比减少；偏多。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。
5. 主力持仓：螺纹主力持仓空增；偏空。
6. 预期：需求同比走强，但两会无强力刺激政策，逢高抛空，rb2505操作区间3200-3300。
   • 利多：产量库存维持低位，政策面利好提振宏观预期。
   • 利空：下游地产下行，终端需求弱势。
   • 本周交易逻辑：低位反弹后区间震荡。
   • 风险点：宏观政策超预期（上行风险）、需求大幅走弱（下行风险）。

热卷钢观点

1. 基本面：供需双弱，库存开始减少，需求好于去年同期及历史同期。中性。
2. 基差：热卷现货价3380，基差17；偏多。
3. 库存：全国33个主要城市库存340.89万吨，环比减少，同比减少；偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。
5. 主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。
6. 预期：供需双弱，两会无强力刺激政策，逢高抛空，hc2505操作区间3350-3450。
   • 利多：需求高于同期，政策面利好提振宏观预期。
   • 利空：产量回升，钢材需求弱势，整体需求疲软。
   • 本周交易逻辑：反弹后区间震荡。
   • 风险点：宏观政策超预期（上行风险）、需求大幅走弱（下行风险）。

关键数据

• 螺纹：现货价3310，基差58，库存630.86万吨，主力持仓空增。
• 热卷：现货价3380，基差17，库存340.89万吨，主力持仓空增。
• 库存消费比：螺纹库存消费比持续下降，热卷库存消费比略高于去年同期。
• 表观消费：螺纹和热卷表观消费均高于去年同期，但需求仍显疲弱。

研究结论

• 螺纹：短期低位反弹后区间震荡，逢高抛空，关注宏观政策效果和需求变化。
• 热卷：供需双弱，短期反弹后区间震荡，逢高抛空，关注宏观政策效果和需求变化。