现货价格弱稳，碳酸锂盘面受资金扰动震幅加大

碳酸锂

• 行情：本周碳酸锂期货经历先跌后涨，主力合约2505收于76120元/吨，涨幅1.22%，持仓量258267手。
• 现货：电池级均价7.50万元/吨，下跌0.6%；工业级均价7.31万元/吨，下跌0.6%；期货升水1070元/吨。
• 供应：3月国内碳酸锂产量预计环比增25%，进口货源增长明显，但硫酸锂进口增加，总体供给过剩。
• 成本：矿山出货不积极，贸易商锁定现货，锂矿现货流通偏紧，但价格可能仍会下行。
• 库存：SMM数据显示，现货库存11.94万吨，冶炼厂和下游库存累库明显，社会库存难去化，国内产能扩张，供给过剩。
• 需求：材料厂盈利不佳，行业集中度加强，头部企业接近满产，中小企业订单减少，部分减产或停产，3月排产增幅有限，需求疲态。
• 利润：外采矿企业亏损，盐湖提锂及自有矿企业有利润空间，代工企业订单增长，仍有盈利。
• 观点：短期关注3月末仓单注销压力、3月两会政策、3月供需转弱兑现。
• 策略：套保逢高做空，期权关注卖出虚值看涨或逢高买入看跌期权。

氢氧化锂

• 产量：本周产量4700吨，较上周增加75吨。
• 价格：价格弱势波动，现货供应充足，缺乏上涨动力。
• 成本：国内锂矿市场价格波动，进口锂辉石原矿期货价格弱稳，原料系数上调，国内生产成本压力仍存。

钴

• 供应：国际钴市场疲软，需求增长乏力，国内四氧化三钴和硫酸钴产量均增加。
• 成本：四氧化三钴和硫酸钴生产成本震荡上行，国内钴中间品价格上涨，成本压力仍存。
• 库存：硫酸钴库存压力仍存，四氧化三钴市场库存压力仍存，下游钴酸锂厂家采买谨慎。
• 价格：四氧化三钴价格上涨，硫酸钴、氯化钴价格均上涨。
• 观点：长线过剩状态未改善，未来价格走势需关注原材料供应情况，短期内钴氧化物行情持续上行。
• 预测：下周钴氧化物市场价格向上运行，四氧化三钴报价区间在16.0-18.0万元/吨，氧化钴报价区间在15.5-16.0万元/吨。

策略

• 碳酸锂：单边区间操作，期权关注卖出宽跨式，若盘面反弹较多，上游可择机卖出套保。
• 钴：风险点包括消费端不及预期、供应端增量超预期、宏观情绪及持仓变动影响。