恒辉安防机构调研纪要

调研日期: 2025-03-06 江苏恒辉安防股份有限公司是一家专注于安全防护产品的全球领导厂商,提供一站式专业手部防护解决方案。公司成立于2003年,在15年的发展历程中,始终坚持质量作为首要信仰,持续创新,业务遍及50多个国家和地区,引领个人防护行业的发展。恒辉致力于为客户提供舒适透气、防切割、防寒、防油、防水、隔热、防腐蚀等多应用领域下的专业手部防护产品,满足不同用户的需求。公司的自主研发中心与纱线工厂密切合作,确保产品拥有更先进的技术和更稳定的质量。作为行业的领军企业,恒辉积极承担社会责任,为人类安全而努力创新。公司在全国范围内建立了多个生产基地,产品远销全球各地,为员工和客户提供了良好的产品和服务体验。江苏恒辉安防股份有限公司秉承“为人类安全而努力创新”的使命,坚持质量第一、技术创新、用户至上的理念,为客户提供最优质的产品和服务。 公司于2025年3月6日,通过电话会议的形式与部分机构投资者、券商研究员进行交流,会议不涉及应披露的重大信息。 公司董事会秘书首先介绍了公司及生产运营情况: 恒辉安防深耕安防手套产业20年,主要从事手部安全防护用品、超高分子量聚乙烯纤维及其复合纤维的研发、生产及销售。公司主要产品为具有防切割、高耐磨、抗穿刺、耐极度高/低温、防化、防油污、防震等各类功能性安全防护手套用品,同时在传统安防手套基础板块之外,积极向上游产业链延伸,布局超高分子量聚乙烯纤维、生物可降解聚酯橡胶等战略新材料板块,不断扩充自身产品矩阵。形成了清晰的战略发展布局,在满足产业协同,保障高端原材料的需求之外,开辟第二、第三成长曲线,为公司可持续发展注入新的成长动力和业绩增长点。 主要沟通内容如下: 1、请问2025年订单情况怎么样,各个项目进展顺利吗? 回复: 公司安防手套业务运营态势持续向好,目前在手订单储备充足。得益于年产7,200万功能性安全防护手套项目产能爬坡释放,及超高纤维在高端原材料供应的产业协同加持,公司安防手套接单能力增强,为业务的持续推进提供了坚实保障。 在产能建设方面,公司现行3,000吨超高分子量聚乙烯纤维已经满负荷运转,规划新增投资12,000吨超高纤维产能,其中一期4,8 00吨为可转债募集资金投资项目,正在加速推进建设进程,预计2025年9月有产能输出;越南投资“年产1,600万打功能性安全防护手套项目”进展顺利,会在一定程度上对冲美国加征关税带来的影响,目前,公司国际营销团队已经与多家境外客户深度沟通,协商产能释放及订单承接事宜,预计2025年三季度首批产品即可投放市场;国内年产7,200万打安防手套项目,随着各项生产环节逐步磨合优化,部分产品产线已经稳定量产,产能正稳步提升,不断向预期目标迈进;公司规划投资的“年产11万吨生物可降解聚酯橡胶项目”,为一次规划,分三期建设,其中一期1万吨已经于2024年8月开工,目前正按既定计划进度稳步推进,公司力争年底前实现符合设计性能要求的合格胶料稳定生产。谢谢! 2、国内安防手套的市场环境及底层需求如何? 回复: 我国手部安全防护用品行业起步较晚,手部防护产品也主要是较为低端的棉纱类普通安防手套或一般性能的功能性安全防护手套,价格较为低廉,防护性能较差。随着国家工业化进程的推进、法律法规的完善、人们安全防护意识和消费水平的增强,功能性安防手套对普通手套的替代趋势显著,功能性安防手套需求有望快速增长。 功能性安全防护手套广泛应用于机械加工、汽车制造、建筑工程、农业渔业、采矿冶金、石油化工、电子制造、户外装备、消防装备以及军用装备等众多领域,且功能性安全防护手套属于易耗品,其需求量与下游应用领域的生产强度、从业人数直接相关,市场刚性需求量较大,且市场需求随下游行业发展持续增长。以我国使用功能性安全防护手套最为广泛的建筑、采矿及制造业为例,根据欧盟、美国、日本等地区相关行业人均手部安全防护用品年耗用水平测算,我国功能性安全防护手套的潜在市场需求将超过300亿人民币,市场空间广阔。 公司作为功能性安全防护手套的头部生产厂商,历经20年的发展已经形成较为完善的生产体系、销售模式与管理经验,坚信在功能性安全防护手套广阔的市场空间内大有可为,将坚定不移的着力深耕安防手套行业,以精细化、规模化、国际化发展思路打造功能性安全防护手套全球领先品牌,做行业细分领域的冠军企业。谢谢! 3、能介绍一下公司超高分子量聚乙烯纤维在人形机器人灵巧手腱绳应用方面的进展情况吗,相关参数能够达到客户需求吗? 回复: 公司密切关注超高分子量聚乙烯纤维作为机器人灵巧手腱绳材料领域的应用发展动态,并持续加大开发投入,全力推进超高纤维在腱绳材料方面的研发测试及前沿应用。公司研发团队已经通过特定编织工艺开发出多款基础腱绳测试样品,并通过纤维表面处理技术开发方案,以进 一步提升腱绳与驱动系统的摩擦力和耦合性能,通过开发复合结构腱绳,提升抗蠕变和抗疲劳性能等等。经测试,公司样品在破断强力、伸长率等关键技术指标上达到了预期效果,相关参数能够满足性能需求。 目前,公司正积极与多家机器人领域具有领先地位和创新实力的公司开展对接,旨在共同推进超高分子量聚乙烯纤维在机器人灵巧手腱绳材料方向的落地应用。需要说明的是,公司当前相关产品技术尚处于持续开发与市场开拓阶段,暂未形成销售订单。同时,下游市场需求存在一定不确定性,请各位投资者注意投资风险!谢谢! 4、能介绍一下公司超高分子量聚乙烯纤维的生产销售情况吗?自用与外销的比例大概什么样? 回复: 公司自2015年起布局超高分子量聚乙烯纤维,经过8年的技术研发与沉淀,高端纤维技术已经逐步成熟,公司自主开发的MetalQ工程纱产品,其性能已达到国际领先水平。 在超高纤维方面,公司坚持研发导向、坚定高端化,立志做关键行业应用的推广者。公司目前3,000吨超高纤维产能,主要服务于产业协同、技术储备、市场推广、应用开发、品牌孵化等,自用比例大概在70%左右,外销及其他方面应用约占30%。 公司规划建设产能12,000吨,其中一期4,800吨为公司可转债募集资金投资项目,预计2025年9月份会有产能释放。本次4,800吨新建项目,公司将在原有产线制备技术、生产工艺技术的基础上进行全面升级,更新大规模产业化技术路线,最终形成高性能、差异化产品的稳定交付以及中低端产品低成本生产的产能能力。本项目建成投产达产后,主要对外销售,应用领域主要定位在超高强防弹纤维 产品、风电能源、高端绳网带、航空航天、体育器材、人工智能等新型应用场景。谢谢! 5、公司超高分子量聚乙烯纤维作为人形机器人灵巧手腱绳材料,价格会比其他应用方向高吗? 回复: 公司超高分子量聚乙纤维作为机器人灵巧手腱绳材料的应用技术,目前处于持续开发及推广应用测试阶段,尚不具备该特定领域应用市场的定价条件。谢谢! 6、公司可转债最近价格比较高,会强赎吗? 回复: 公司可转债目前处于一个较为关键的阶段,有触发强赎的可能性,但也存在不确定性,因为这不仅仅取决于股价等市场因素,还涉及公司的资本和产业战略规划、资金安排等多方面考量。公司会持续关注可转债的情况,严格履行信息披露义务,请投资者注意公司后续公告。谢谢! 7.请问公司2024年业绩和2025年经营情况能给予什么预期? 回复: 公司2024年整体业绩表现符合预期,从已经披露的信息,前三季度实现营业收入、净利润双增长。1-9月累计实现营业收入8.72亿元,较去年同期增长25.34%;三季度当期实现营业收入3.58亿元,环比增长29.63%,比去年同期增长40.64%。随着公司7,200打安防手套项目产能稳步爬坡,超高水洗线批量投产,公司安防手套产品有望实现新的量能突破。 2025年,综合公司整体发展规划及经营计划,有望延续良好发展态势。在安防手套方面,随着国内新增产能释放,国外越南工厂建成投产,接单能力增强,业务有望实现新的突破;在超高分子量聚乙烯纤维方面,公司现行3,000吨产能满负荷运营,正在建设的4,800吨超高分子量聚乙烯纤维可转债募集资金投资项目,预计2025年9月有产能输出。超高纤维领域的布局,是公司在保障安防手套上游原材料稳定供应,控制价格波动风险的同时,把握市场机遇,创造新的盈利增长点,从而有助于提升公司整体运营稳定性和抗风险能力,为公司长期发展奠定坚实基础。 详细经营业绩情况,请关注公司公告。谢谢!