贵金属周报：失业率小幅攀升 经济展望仍面临不确定性

核心观点

• 宏观面：美国2月就业数据低于预期，失业率小幅上升，显示劳动力市场逐步降温；欧元区如期降息，但内部存在降息分歧；美联储官员表示年内或仍有两次降息。
• 基本面：贵金属市场整体偏宽松，但经济展望不确定性较高。
• 策略：黄金建议谨慎偏多，逢低买入套保；白银走势追随黄金，建议积极参与买入套保操作；金银比价逢低做多；期权策略暂缓。

关键数据

• 美国就业数据：2月非农就业人口增加15.1万人，失业率升至4.1%。
• 欧元区货币政策：如期降息25个基点，内部对继续降息存在分歧。
• 美国国债利率：10年期美债收益率上涨8个基点至4.32%，1年期美债收益率下降3个基点至4.050%。
• 贵金属市场：
  • 黄金T+d成交量下降19.95%，仓单持平。
  • 白银T+d成交量下降17.65%，仓单下降50,099千克。
  • Comex黄金库存上涨505,059.74盎司，白银库存上涨16,293,230.65盎司。
  • 黄金SPDR ETF下降10.04吨至894.34吨，白银SLV ETF下降90.28吨至13,548.40吨。
• 下游行业：电子元件板块指数上涨6.33%，光伏板块下降0.64%。

研究结论

• 贵金属市场短期内仍偏宽松，但经济不确定性较高，建议谨慎操作。
• 黄金和白银价格建议逢低买入套保，金银比价逢低做多。
• 期权策略暂缓，需关注美元及美债收益率走势和流动性风险。