产能释放充分 绝对压力仍存

行情回顾

• 尿素期货主力合约走势：呈现下降趋势。
• 持仓量及成交量：主力合约持仓量24.14万手，较前一交易日减少2.46万手；成交量数据未详细说明。
• 仓单数量：截至3月7日，仓单为1829手。
• 现货市场价格走势：数据来源缺失，无法提供具体信息。
• 基差情况：本周山东地区小颗粒尿素基差为21元/吨。

尿素基本面

• 供给端：
  • 开工率：87.45%，环比上涨2.13%，同比处于近五年高位。
  • 日产量：20.03万吨，环比上涨2.77%，同比仍处于近五年高位。
  • 煤头及气头尿素产量：煤头尿素115万吨，环比上涨0.88%；气头尿素27万吨，环比上涨8%。
• 需求端：
  • 复合肥企业开工率：46.27%，较上期下跌0.14%。
  • 三聚氰胺开工率：59.19%，较上周上涨1.44%，原料尿素采购理性。
• 库存端：
  • 企业库存：116万吨，环比下降8.37%。
  • 港口库存：13.1万吨，环比上升12.93%。
• 成本端：
  • 天然气制尿素成本：1983元/吨。
  • 固定床成本：1984元/吨。
  • 气流床工艺成本：1551元/吨。
  • 生产毛利：固定床工艺亏损204元/吨，气流床工艺盈利259元/吨，天然气制工艺亏损133元/吨。
• 供需平衡表：详细数据见原文表格，显示供需比及价格变化趋势。

后市展望

• 供给端：政策保供下供应弹性充足，短期难缩量，预计后续产量仍将维持同比偏强格局，整体供应高位浮动。
• 需求端：农需脉冲式支撑，工业端复苏乏力，春耕备肥进入关键窗口期，复合肥企业产能运行率46.27%，工业需求方面增量空间有限，三聚氰胺企业开工负荷率59.19%。
• 库存端：春耕肥物流发运加速，社会库存去化，但高基数效应下库存消费比仍处于警戒区间，制约价格反弹高度。
• 操作建议：建议紧贴供需边际变化滚动交易，忌追涨杀跌。

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