核心观点与市场情况概述
- 铜价震荡格局：需求端复苏略不及预期，供应端干扰因素较大，宏观因素多变，铜价维持震荡格局。
- 期货行情：沪铜主力合约开于76850元/吨，收于77050元/吨，夜盘上涨0.38%。
- 现货情况：升水继续上行，好铜惜售明显，下游接受度较低，但持货商对好铜流通量持偏紧预期。
重要咨询汇总
- 宏观与地缘：特朗普宣布对加墨两国25%关税，考虑对货币贬值国家征收关税，将公布NOM和PCZM DFS结果。
- 矿端：Orion Minerals的NOM和PCZM DFS即将完成，预计3月10日公布NOM结果。
- 冶炼及进口：欧洲铜加工行业呼吁限制废料出口，2023年欧盟废铜出口67.2万吨，其中45%运往中国。
- 消费：地产板块回暖，家电板块受春节假期影响线下零售额下降12%，但“以旧换新”政策推动消费。
- 电力板块：新订单增长不及预期，铜线缆企业开工率不升反降，出口订单表现较好。
库存与仓单
- LME仓单：减少1575吨至261050吨。
- SHFE仓单：减少626吨至156931吨。
- 国内现货库：37.70万吨，较此前一周变化0.09万吨。
策略与风险
- 铜策略：谨慎偏多，逢低买入套保，建议CU2504合约在75,000元/吨至75,500元/吨间操作。
- 套利：暂缓。
- 期权：short put@75,000元/吨。
- 风险：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。
关键数据
- TC价格：持续走低至-14.4美元/吨。
- SMM#1铜升贴水：平水铜贴水95-110元/吨，好铜贴水80-90元/吨。
- LME电解铜库存：261050吨。
- SHFE电解铜仓单：156931吨。
- 国内保税区库存：数据未详细列出。
图表与表格数据
- 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、铜品种进口盈亏、主力合约持仓量与成交量、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、国内保税区库存等图表。
- 表格数据包括现货升贴水、库存、仓单、套利、进口盈利、沪伦比等关键指标。
分析研究员与免责声明
- 分析研究员：师橙、陈思捷、封帆。
- 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不承担法律责任。
