铅市场分析
矿端供应
- 3月上旬，冶炼厂检修结束，进口矿供应不足加剧铅精矿短缺。
- 国内矿山企业开工下滑，市场流通货源偏紧，冶炼厂消化冬储备库，成交清淡。
- 进口矿交易低迷，远期报价少，贸易商调低pb60 TC，冶炼厂库存尚可，暂无接货意向。
原生铅
- 3月7日当周，原生铅冶炼厂生产以恢复提产为主，三省开工率较上周增长5.98%至60.28%。
- 河南地区部分因设备故障减产的冶炼厂恢复生产，湖南大中规模冶炼厂供应恢复后稳定生产，云南技改检修后的冶炼厂小幅提产。
- 安徽此前产量下滑的冶炼厂本周恢复，青海某检修冶炼厂3月产量小幅提产，其余稳定。
再生铅
- 3月7日当周，再生铅四省周度开工率62.91%，较上周增10.94%。
- 安徽大型炼厂复产，开工率增7.92%；河南部分炼厂提产，开工率增5.04%；江苏稳定；内蒙古大型炼厂爬产，开工率激增49.37%。
- 原料供应趋紧，下周产量增速或放缓。
- 近期废电动车电池周均价在9905元/吨，废白壳周均价在9530元/吨，废黑壳周均价在9975元/吨。
- 再生铅冶炼企业原料库存较上周上涨3.76万吨至23.13万吨。
- 再生铅冶炼企业成品库存较上周上涨0.22万吨至1.29万吨。
消费
- 3月7日当周，SMM五省铅蓄电池企业周度开工率74.34%，较上周增1.99%。
- 3月是财年截止时间，终端消费一般，电动自行车、汽车和储能电池市场表现不佳，尤其是出口不利，导致部分企业主动控制成品库存，并在2月底短期放假降库。
库存
- 3月7日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至6.48万吨，较2月27日增加0.18万吨；较3月3日减少0.54万吨。
- 本周铅价走高，下游企业情绪缓和并按需接货，江浙地区库存下降。
- 原生铅和再生铅企业生产积极性增加，检修结束及新产能投产使铅锭供应上升，社库增加。
- 下周沪铅2503合约交割日临近，需关注交割品牌移库交仓的可能性。
策略
- 单边：谨慎偏多。
- 套利：暂缓。
- 国内矿端资源紧张情况仍然明显，加工费维持低位，同时宏观情绪逐步出现改善，因此铅价目前仍以逢低买入套保为主。
风险
- 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047
- 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806
- 从业资格号：F03036024 投资咨询号：Z0014660
- 联系人 王育武 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
