铜周报：市场流通货源相对偏紧铜价基本维稳

2024-12-22 陈思捷,师橙,穆浅若,封帆,王育武华泰期货 SaintL

现货情况：12月20日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于73,085元/吨至74,690元/吨，周中震荡走低。SMM升贴水报价运行于90至120元/吨，周内基本维稳但处于高位。
库存方面：LME库存下降0.05万吨至27.23万吨，上期所库存下降1.37万吨至7.09万吨。国内社会库存下降2.36万吨至9.87万吨，保税区库存下降0.38万吨至2.99万吨。

宏观方面：美联储12月议息会议降息25基点，声明暗示放缓降息步伐，明年降息幅度预测从4次调整为2次。鲍威尔称未来考虑利率调整时可以更谨慎，明年不太可能加息。议息会议后，美元大幅走高，但市场逐步消化影响，有色因美元走强而下跌程度有限。
矿端方面：铜精矿现货市场冷清，交易有限，主流交易偏向明年1、2月份。BHP矿山招标结果为TC为6美元/干吨，对市场情绪有较大影响，长单签订主要矛盾点转移到贸易商与炼厂之间。
冶炼及进口方面：进口铜仍有陆续到货，保税区货源持续清关进口至国内，但周初正值12合约交割换月，冶炼厂发货偏少，现货供应偏紧。废铜方面，“反向开票”议题引发市场关注，各地企业反应差异大，部分企业减停产观望，市场关注500万额度限制和成本上升问题。
消费方面：部分下游加工企业新增订单有所增加，但临近年底，部分企业存在资金压力，入市采购情绪稍显谨慎，日内逢低接货需求尚可，市场消费整体平稳。