新能源汽车行业周报：产业逐渐进入旺季，继续看好

核心观点

• 行业景气度提升：新能源汽车行业进入旺季，1月产销同比增长29%和29.4%，行业迎来平稳开局。
• 供需结构优化：产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲，供给端部分企业收缩资本开支，供需结构边际优化。
• 价格触底修复：2025年产业链价格触底修复，看好固态电池、电池材料α品种、液冷、机器人等方向。

关键数据

• 新能源汽车产销：2025年1月，新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%。
• 动力电池装机量：2025年1月，我国动力电池装车量38.8GWh，同比增长20.1%，其中磷酸铁锂电池装车量30.2GWh，占总装车量77.9%。
• 锂电产业链价格：碳酸锂报价7.51万元/吨，较上周下跌0.1%；氢氧化锂报价7.00万元/吨，较上周下跌0.2%；磷酸铁锂正极报价3.37万元/吨，较上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价7.3、7.5、7万元/吨，较上周分别上涨10.6%、8.7%、13.8%。

研究结论

• 行业评级：维持新能源汽车行业“推荐”评级。
• 投资方向：主材：尚太科技、湖南裕能等；新方向：机器人（浙江荣泰、强瑞技术）、液冷散热（申菱环境、飞荣达、英维克、捷邦科技）、消费电池（豪鹏科技）、固态电池、复合集流体。
• 风险提示：政策波动风险、需求低于预期、产品价格低于预期、推荐公司业绩不及预期、系统性风险。