铁矿石：弱势震荡

铁矿石：弱势震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2505价格本周继续下挫，收于774.0元/吨，持仓50.3万手，持仓减少2.6万手。 供应 热带气旋Zelia影响褪去后，澳洲发运量迅速反弹。 需求 下游开工在利润刺激与旺季需求到来的影响下有所回升。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14577.88，环比下降643.52，日均疏港量230.51增2.57。分量方面，澳矿6220.61降404.8，巴西矿5766.4降103.5，贸易矿9818.28降384.89，球团444.63降0.96，精粉1041.46降46.3，块矿1857.28降87.21，粗粉11234.51降509.05。（单位：万吨） 总结及投资建议： 市场对于原料看空的观点在盘面价格上进一步表达，本周钢厂现货利润延续回升态势。供应方面，热带气旋Zelia影响褪去后，澳洲发运量迅速反弹；需求方面，下游开工在利润刺激与旺季需求到来的影响下有所回升。综合来看，本周重要会议内容基本符合市场预期，盘面交易的主要权重仍围绕下游开工需求的预期展开，虽然需求端有下游钢厂偏季节性的开工回升态势，但市场对于未来铁水产量的高度和终端需求承接力度仍抱有迟疑态度，短期矿价或延续偏弱震荡态势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................62.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2505价格本周继续下挫，收于774.0元/吨，持仓50.3万手，持仓减少2.6万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口进口矿现货价格整体回落，青岛港64.5%卡粉下降27元/吨至885元/吨，62.5%BRBF下降28元/吨至785元/吨，61.5%PB粉下降26元/吨至776元/吨，61%金布巴粉下降31元/吨至726元/吨，56.5%超特粉下降15元/吨至645元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降7元/吨至957元/吨，邯邢66%铁精粉下降11元/吨至978元/吨，莱芜65%铁精粉下降11元/吨至896元/吨。 本周普氏62%指数收于101.90美金/干吨，较前一周下跌2.00美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周低品矿下跌幅度较小，中低品价差有所收敛。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2501合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水76.3元/吨，较前一周缩小3.0元/吨。 铁矿石2505-2509价差为39.5元/吨，较前一周变动0元/吨；铁矿石2509-2601价差为22.5元/吨，较前一周变动-3.5元/吨； 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至2月28日，澳大利亚周发货量1740.7万吨，巴西周发货量761.5万吨，合计2502.2万吨，环比上升162.2万吨，中国北方到港量826吨，环比下降395.8万吨。 国产矿产能利用率： 截至3月7日，全国266座矿山产能利用率为64.16%，环比上升1.31%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为21.01美金，环比上升0.8美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为10.03美金，环比上升0.78美金。 热带气旋Zelia影响褪去后，澳洲发运量迅速反弹。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、东财Choice，国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至2月14日，Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为86.54%，环比上升0.96%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为834.28万吨，较前一周回下降7.98万吨，产量下降主要来自热卷方面。 下游开工在利润刺激与旺季需求到来的影响下有所回升。 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，国泰君安期货研究 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为14577.88，环比下降643.52，日均疏港量230.51增2.57。分量方面，澳矿6220.61降404.8，巴西矿5766.4降103.5，贸易矿9818.28降384.89，球团444.63降0.96，精粉1041.46降46.3，块矿1857.28降87.21，粗粉11234.51降509.05。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 现货利润指标较前一周继续扩张。 盘面利润方面，截至3月7日，螺纹钢2505合约盘面利润为81.59元/吨，较上周下降18.44元/吨；热卷2505合约盘面利润142.59元/吨，较上周下降4.44元/吨。 现货利润方面，截至3月7日，螺纹钢现货利润为104.46元/吨，较上一周上升28.04元/吨；热卷现货利润为124.46元/吨，较上一周上升8.04元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2505价格本周继续下挫，收于774.0元/吨，短期上方压力位参考875元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 市场对于原料看空的观点在盘面价格上进一步表达，本周钢厂现货利润延续回升态势。供应方面，热带气旋Zelia影响褪去后，澳洲发运量迅速反弹；需求方面，下游开工在利润刺激与旺季需求到来的影响下有所回升。综合来看，本周重要会议内容基本符合市场预期，盘面交易的主要权重仍围绕下游开工需求的预期展开，虽然需求端有下游钢厂偏季节性的开工回升态势，但市场对于未来铁水产量的高度和终端需求承接力度仍抱有迟疑态度，短期矿价或延续偏弱震荡态势。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本