月度评估及策略推荐
- 马棕：2月出口环比下降8.5%-11%，产量机构数据分歧，去库概率大，库存低于150万吨支撑盘面。需求国库存高，高价抑制消费。3月库存或稳定略增，5月后产量上行将累库，价格倾向回落。
- 国际油脂：美豆油销售回落但总体超预期，美加关税问题暂未解决。2025年生物燃料政策预计有折扣。
- 国内油脂：现货成交弱，棕榈油表观消费低，基差企稳。菜油、豆油表观消费偏好，总库存略高于去年，供应充足。棕榈油进口维持刚需，库存预计稳定；豆油3月库存下滑，后随大豆到港增加；菜油库存小幅下降趋势。
- 观点：高价抑制需求，近月产地供应偏紧支撑震荡。中期新作增产及美国生物柴油需求削减疑虑影响偏空。
期现市场
- 马棕：FOB-2503基差季节性波动，05合约基差季节性变化。
- 棕榈油：05合约基差季节性波动，广东地区基差季节性变化。
- 豆油：05合约基差季节性波动，张家港地区基差季节性变化。
- 菜籽油：05合约基差季节性波动，江苏南通地区基差季节性变化。
供给端
- 马棕：出口、产量月度数据趋势图。
- 印尼棕榈油：出口、产量月度数据趋势图。
- 大豆：港口库存、周度到港量趋势图。
- 菜籽及菜油：月度进口量趋势图。
- 天气：马棕、印棕产区加权降水叠加预报图。
- 厄尔尼诺现象：拉尼娜现象对全球气候影响图，NINO 3.4指数与多年气候平均值差图。
利润库存
- 中国、印度植物油库存：国内三大油脂总库存、印度植物油库存趋势图。
- 棕榈油：主要油厂库存、近月进口利润趋势图。
- 豆油：主要油厂库存、广东进口大豆现货榨利趋势图。
- 菜籽油：主要油厂库存、沿海现货平均榨利趋势图。
- 产地棕榈油库存：印尼、马来西亚棕榈油库存趋势图。
成本端
- 棕榈油：进口成本价、鲜果串参考价趋势图。
- 菜油、菜籽：油菜籽进口成本价、CNF进口价趋势图。
需求端
- 油脂成交：豆油、棕榈油作物年度累积成交量趋势图。
- 生柴利润：BOHO价差、POGO价差趋势图。
