一、研究观点
6日多晶硅震荡偏强，主力2506收于44400元/吨，日内涨幅1.14%，持仓增仓1962手至24043手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水扩至2400元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10175元/吨，日内跌幅0.54%，持仓增仓5034手至27.3万手。百川工业硅现货参考价11180元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10050元/吨，现货贴水收至95元/吨。晶硅企业原定计划于二季度进行规模性复产，当前行业自律协议对产能形成约束，光伏新规引发终端抢装潮，实际落实或出现一定预期背离。工业硅供给边际增压，需求未见超预期，或延续触底表现，多晶硅上下博弈、阶段震荡。
二、日度数据监测
2025年3月6日数据监测显示：
- 主力工业硅10185元/吨，近月10145元/吨，不通氧553#硅(华东)10550元/吨，通氧553#硅(华东)10650元/吨，421#硅(华东)11400元/吨。
- 主力多晶硅期货44400元/吨，N型多晶硅料42000元/吨，DMC华东市场14000元/吨，有机硅DMC华东市场14300元/吨。
- 工业硅仓单6923吨，总库存343085吨，黄埔港52000吨，天津港60000吨，昆明港48000吨，厂库231400吨。
- 多晶硅社会库存数据未详细列出。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：
- 各牌号价格、牌号价差、地域价差显示工业硅价格分化，新疆、云南等地用电成本影响价格。
- 硅石、精煤价格稳定，成本支撑尚可。
- 下游产成品价格：
- DMC、有机硅产成品价格波动，多晶硅价格分化，N型料价格高于P型料。
- 硅片、电池片、组件价格稳定，PERC电池片价格略有下降。
- 库存：
- 工业硅期货库存、厂库库存持续下降，行业库存去化明显。
- DMC、多晶硅库存数据未详细列出。
- 成本利润：
- 主产地平均成本水平稳定，新疆、云南等地成本较高。
- 工业硅、铝合金加工行业利润波动，DMC、多晶硅成本利润分化。
四、研究结论
工业硅供给边际增压，需求未见超预期，价格延续触底表现。多晶硅上下博弈、阶段震荡，N型料价格高于P型料。行业库存去化明显，成本支撑尚可，但需求端预期背离可能导致价格波动。建议关注光伏新规影响及行业自律协议执行情况。
