两会新动向 提振市场信心
市场分析
关注国内稳增长政策。2024年9月底以来，国内财政和货币双管齐下，“政策底”信号明朗，2025年政府信贷周期扩张基调确认。央行2024年第四季度货币政策执行报告调整货币政策思路为“提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，增强宏观政策协调配合”。
两会定调
3月4日，国务院总理在政府工作报告中设定2025年经济增长5%左右目标，强调扩大就业、稳定物价及推动高质量发展。提出增加政府债务与投资、支持消费提振、发展新兴产业、推动房地产市场稳定等多项措施。3月6日，财政部与国家发改委分别提出2025年预算草案与发展计划，强调提振消费、扩大有效投资及优化财政政策，央行行长透露科技创新再贷款政策将扩大规模并优化流程，进一步降低企业融资成本。A股市场受提振单边上行，TMT行业尤其是AI智能体、信创方向表现抢眼。
特朗普再加关税
美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%关税，2月27日起将向中国再征额外10%关税。美国贸易代表办公室就针对中国主导海运、物流和造船行业的301调查中可能采取的贸易行动征求意见。中国采取反制措施，包括在世贸组织起诉美国、对部分美国商品加征关税、将15家美国实体列入出口管制管控名单等。加拿大也声明若美国关税生效，将对美国进口商品征收报复性关税。特朗普重申4月2日起征收对等关税，农产品关税亦将生效，美国商务部初步认定加拿大软木木材倾销，国际贸易环境不确定性增加。
商品关注
- 供给侧政策：关注钢铁、铜产业政策细节。
- 黑色板块对政策情绪敏感，有色存在供应偏紧支撑，工业品核心在于国内实物工作量情况。
- 能源方面，美俄会谈为俄乌和谈迈出关键一步，中期能源基本面供给偏宽松。
- 农产品关注豆棕价差变化。
- 黄金确定性较强，特朗普政策不确定性支撑金价。
策略
- 商品期货：贵金属、黑色建材逢低做多，其他整体中性。
- 股指期货：买入套保。
风险
地缘政治风险（能源板块上行风险）、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
要闻
- 财政部提请审查2025年中央和地方预算草案，中央财政赤字48600亿元，通过发行国债弥补。
- 国家发改委提出实施提振消费专项行动，安排中央预算内投资7350亿元，设立国家创业投资引导基金。
- 财政部部长蓝佛安表示，更加积极的财政政策体现宏观调控针对性和前瞻性，将发行首批特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充核心一级资本。
- 央行行长潘功胜表示，优化科技创新和技术改造再贷款政策，再贷款规模扩大至8000亿元至1万亿元，进一步降低企业融资成本。
- 美国农业部长罗林斯表示，特朗普正在考虑对从加拿大和墨西哥进口的某些农产品免征关税。
