珠城科技涨停点评我们从2月下旬开始持续提示珠城科技的投资机会并于近日做

珠城科技：三驾马车驱动高速增长，有望参与机器人线束标准制定 #家电线束连接器国产替代，3年冲刺50亿国内家电线束连接器龙头，深度绑定美的、海尔、格力等头部大客户，加速国产替代。 目前家电领域一半以上份额被泰科等外资占据，公司当前市占率8%，目标3年内提升3倍到25%， 【珠城科技涨停点评】我们从2月下旬开始持续提示【珠城科技】的投资机会，并于近日做了深度调研，现将详细逻辑梳理如下： 珠城科技：三驾马车驱动高速增长，有望参与机器人线束标准制定 #家电线束连接器国产替代，3年冲刺50亿国内家电线束连接器龙头，深度绑定美的、海尔、格力等头部大客户，加速国产替代。 目前家电领域一半以上份额被泰科等外资占据，公司当前市占率8%，目标3年内提升3倍到25%，收入突破50亿。 同时深入海外布局，与客户共同开拓全球市场。 #汽车连接器新势力，目标2年10亿拟收购无锡德维嘉20%股权，加快进入汽车连接器领域。 下游客户包括奇瑞、长安、上汽、大众奥迪、小鹏等。 随着智驾升级，新能源车用线束连接器价值量持续提升，单车ASP低压1-2000，高压1-2000，高速高频3-500（未来或到1000）。 公司有望持续通过并购加码，汽车连接器目标2年做到10亿。 #机器人线束进入爆发前夜，有望联手优必选参与人形机器人线束标准制定线束和连接器是机器人的“神经与血管”，承担着动力传输、信号交互、数据联通核心功能。 公司设立佛山珠城智联，积极拓展机器人线束和连接器。 已经进入工业机器人“四大家族”的库卡，预计25年收入过亿。 人形机器人联手优必选，规划成立行业里第一个人形机器人线束和连接器研究院，有望参与标准制定。 人形机器人线束和连接器更为复杂，需要定制化和集成化，价值量占比达到BOM表成本的5%，100万台机器人带来不低于50亿新增市场。 公司与三花、小米、海尔等合作多年，后续将加速推进合作。 #快反及定制化能力铸就护城河，产能军火库就位公司核心优势在于即时反应及定制化能力，在精密模具设计加工方面国内领先，单套模具生产成本控制在10万元（不到外资的1/3），完美契合人形机器人客户定制化需求。 明年新厂房投入使用，产能将达现有的4倍。 #价值重估，目标市值150e我们预测25-26年净利润2.7/3.7亿元，主业给予25XPE，对应68e市值。 机器人ASP按5000元，百万台50亿元市场，假设公司30%份额、15%净利率，给予30XPE，对应79e市值。 合计目标市值150e。