供需博弈，盘面震荡为主

核心观点与市场分析

• 市场情绪与价格走势：尿素主力合约高开高走，震荡上行，市场情绪有所恢复。上游工厂报价稳定为主，部分地区小幅下调，收单较为顺畅，市场价格预计偏弱震荡。
• 供需博弈分析：供给端，部分企业临时检修，日产高位波动，淡储投放压制盘面；需求端，受环保问题影响，复合肥工厂开工率高位下滑，但玉米肥预收单即将开启，开工率预计保持高位。胶合板厂开工率上行，对尿素需求持稳。农需逢低采购，对盘面价格支撑减少。

期现行情数据

• 期货方面：尿素主力2505合约1761元/吨高开高走，最终收于1788元/吨，涨跌幅+2.11%，日成交缩量，持仓量240025手（-4430手）。前二十名主力持仓席位显示多头净增，空头净减。
• 仓单数据：2025年3月6日，尿素仓单数量1829张，环比+1500张，其中云图控股+1500张。
• 现货方面：全国上游工厂报价稳定为主，部分工厂小幅下调。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围1740-1780元/吨；山西尿素工厂报价稳定，小颗粒尿素报价1720元/吨左右，大颗粒尿素报价1750-1780元/吨。

基本面跟踪

• 基差变化：以山东地区为基准，5月合约基差2元/吨（-18元/吨），环比走弱。
• 供应数据：全国尿素日产量19.55万吨，开工率85.77%，较昨日-0.35万吨。
• 下游数据：复合肥产能利用率54.51%（较上周降3.24个百分点），三聚氰胺产能利用率62.66%（较上周增2.34个百分点）。

研究结论

• 市场区间预测：市场供需博弈，需求端边际减弱但春耕旺季支撑依旧强劲，受供给端货源释放影响较重。预计尿素主力合约价格1740-1850元/吨区间震荡为主。
• 关注重点：下游工需恢复状况。