玻璃/纯碱周报：重要会议临近，注意情绪扰动

——玻璃/纯碱周报20250302 玻璃：需求恢复缓慢，情绪扰动较多01 上周回顾：盘面震荡偏弱 主力FG2505合约收盘价1248元/吨（-19）；FG2509合约收盘价1323元/吨（-2）。主流生产贸易区域华北市场价1260元/吨（-20），华中市场价1240元/吨（-60）；全国均价1320元/吨（-20）。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃供给：仍有产线冷修 2月20日陕西神木瑞诚玻璃有限公司设计产能450吨/日产线于放水。2月15日淄博金晶5线按计划600吨停产。2月13日信义玻璃（重庆）有限公司设计产能900吨/日浮法玻璃产线点火。2月8日成都南玻玻璃有限公司三线设计产能900吨/日点火。2月6日明轩英德600吨点火烤窑，计划一个月后出玻璃。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃供给：产线继续冷修 潜在复产+新建仍旧远大于潜在冷修。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃供给：产量窄幅波动 国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计299条(20.31万吨/日），其中在产226条，冷修停产72条。浮法玻璃行业平均开工率76.09%，环比-0.34%；浮法玻璃行业平均产能利用率78.08%，环比+0.63%。全国浮法玻璃产量108.97万吨，环比-0.1%，同比-9.66%。 玻璃需求：二手房销售环比走弱 地产销售情况一定程度对应玻璃需求，今年一手房偏弱，对应工程订单偏弱。二手房销售较好，对应家装订单较好。 玻璃需求：分城市成交面积表 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃消费：需求恢复缓慢 浮法玻璃周度表观需求2021.8万重量箱（+85.7）。下游深加工订单天数4.1天（-5.5）浮法玻璃12月表需512.9万吨。 玻璃库存：库存累积 全国浮法玻璃样本企业总库存6713.5万重箱，环比+157.6万重箱，环比+2.4%，同比+20.5%。折库存天数31.2天，较上期+0.8天。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃库存：分地区企业库存情况 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃库存：企业库存累积 沙河地区经销商库存约448万重量箱（-24）。 沙河地区企业库存338.8万重量箱（+14.8）。 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃利润：利润窄幅波动 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-93.7元/吨，环比-11.4元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润98.6元/吨，环比-10.8元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润102.6元/吨，环比-40元/吨。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：月差震荡 玻璃期货FG2505-2509合约价差-75元/吨（-17）玻璃期货FG2509-2501合约价差-67元/吨（-10） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：基差走弱 FG2505合约基差-2.52元/吨（-15.24）FG2509合约基差-77.52元/吨（-32.24）FG2601合约基差-144.52元/吨（-42.24） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 纯碱：上游库存下降，供给预期减量02 上周回顾：供给扰动，震荡上行 SA2505合约收盘价1569元/吨（+54）；SA2509合约收盘价1622元/吨（+33）；沙河地区重质纯碱采购主流价1549元/吨（+54）。 纯碱供给：产量高位运行 周内纯碱整体开工率89%，环比+1.2%。 14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率87.4%，环比-0.5%。 周内纯碱产量73.5万吨，环比+1万吨。 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 纯碱供给：产量高位持稳，预期下降 轻碱产量32.5万吨，环比+0.8万吨。重碱产量40.9万吨，环比+0.1万吨。远兴检修，金山有检修计划，预计下周产量下降。 纯碱进出口：四季度出口回升 2024年12月份我国纯碱出口量在18.2万吨，较上月+2.3万吨。2024年1-12月累计出口量为122.06万吨，较去年同期-26.82万吨（-18%）。2024年12月份中国纯碱进口量在0.54万吨，较上月+0.42万吨。2024年1-12月累计进口量为97.37万吨，较去年同期+29.05万吨（+42%）。2024年12月，中国纯碱净出口17.66万吨。 纯碱需求：刚需持稳 浮法玻璃当前日熔15.66（+0.13）万吨。 光伏玻璃目前日熔在8.21（0）万吨/天。 重碱计算日度刚需4.77万吨，周度刚需33.41万吨。 碳酸锂12月产量6.4万吨，环比+1.0万吨。 轻碱周度平均表需27.57万吨，日度平均3.94万吨。 总日度刚需约为8.71万吨，对应3180.02万吨年产。 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 纯碱需求：投机需求推升表需 纯碱周度表观消费量77.51万吨（+2.73）。 重碱表需42.42万吨（-4.06），轻碱表需35.09万吨（+6.79）。 纯碱库存：碱厂小幅去库 国内纯碱厂家总库存181.55万吨，环比-4.04万吨。其中，轻质纯碱87.63万吨，环比-2.56万吨，重碱93.92万吨，环比-1.48万吨。 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 纯碱库存：各区域库存情况 数据来源：Wind，ifind，Mysteel，隆众，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：远月升水 纯碱期货SA2505-2509合约价差-53元/吨（+21）。纯碱期货SA2509-2601合约价差-17元/吨（+7）。 纯碱利润：价格上涨抬升利润 隆众数据显示，联碱法利润17.1（+121.5）元/吨；氨碱法理论利润-103.13（+26.59）元/吨。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 基差期差：震荡运行 SA2505合约基差-20元/吨（0）；SA2509合约基差-73元/吨（+21）；SA2601合约基差-90元/吨（+28）； 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻纯比 长期来看，纯碱产能暂未出清，基本面弱于玻璃，但盘面情绪扰动较强，短期玻璃有日熔增加迹象，碱厂检修预期升温，玻璃强纯碱弱格局边际弱化，上周玻纯比走弱。 纯碱受供给扰动窄幅波动，玻纯比走弱靠玻璃下行带动，大幅下跌后进一步下行空间有限，短期预计玻纯比震荡运行。随着纯碱检修逐步落地，玻纯比有企稳迹象，若检修减量难以持续或玻璃需求回暖，玻纯比或将重新走强。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 ◼除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 ◼如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 ◼此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 ◼尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 ◼此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 ◼中信期货有限公司 中信期货有限公司 总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期） 北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799