一、研究观点
- 尿素：期货价格偏弱运行，现货市场稳中偏弱，局部地区价格下调。尿素日产水平提升，淡储货源投放，市场担忧高供应；需求跟进放缓，下游工业限产预期，农业返青肥尾声，产销率降至30%附近。尿素库存继续下降但降幅收窄，仍处高位。预计短期期货盘面延续偏弱，关注低价采购意愿、旺季供需博弈及日产增速。
- 纯碱：期货价格下跌明显，现货报价基本稳定但贸易报价跟随盘面下调。纯碱供应下降或逐渐兑现，河南、江苏地区企业检修计划落实；需求端表现一般，中下游刚需补库。预计短期期货价格延续偏弱波动，关注装置检修动态、库存数据及需求跟进。
- 玻璃：期货价格继续下行，跌破近五个月低点，现货市场延续偏弱，均价下跌。玻璃供应稳定，需求弱势但成交略有好转，多数地区产销90%附近。厂家库存压力高，后期可能降价去库。预计短期期货延续偏弱，关注传统旺季需求支撑、库存数据及现货成交。
- 烧碱：期货价格偏弱震荡，现货市场局部上调但部分地区回落。烧碱供应扰动加强（山东环保降负、国外供应扰动、国内检修），库存压力缓解；需求跟进力度一般。预计期货延续弱势盘整，关注氯碱装置动态、库存变化及商品市场整体情绪。
二、市场信息
- 尿素：仓单数量无变化，日产20.20万吨（增0.03万吨），开工89.78%；库存122.27万吨（降5.59%）。各地价格下调。
- 纯碱：仓单数量增加201张，现货报价稳定，开工率82.91%持平。浮法玻璃均价1306元/吨（降1元/吨），开工率76.43%稳定。
- 烧碱：仓单数量增加288张，山东32%离子膜碱上调10元/吨至940元/吨，50%碱价格持平。
三、图表分析
- 尿素：主力合约价格、基差、成交持仓图显示偏弱趋势，2509-2505价差走扩。
- 纯碱：主力合约价格、基差、成交持仓图显示偏弱，2509-2505价差走扩。
- 玻璃：主力合约价格、基差、成交持仓图显示偏弱，现货价格走势图下行。
- 烧碱：主力合约价格、基差图显示弱势盘整，各地现货价格走势图分化。
四、研究结论
- 尿素：短期供增需减趋势明显，期货延续偏弱，关注采购意愿及供需博弈。
- 纯碱：供应扰动逐步增强，期货延续偏弱波动，关注检修动态及需求跟进。
- 玻璃：缺乏有效支撑，期货延续偏弱，关注旺季需求及库存变化。
- 烧碱：市场分化，期货弱势盘整，关注装置动态及库存变化。
