一、研究观点
5日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43875元/吨，日内跌幅0.57%，持仓增仓869手至22081手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至1875元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10190元/吨，日内跌幅1.59%，持仓增仓15064手至26.8万手。百川工业硅现货参考价11180元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10050元/吨，现货贴水收至110元/吨。晶硅企业原定计划于二季度进行规模性复产，当前行业自律协议对产能形成约束，光伏新规引发终端抢装潮，实际落实或出现一定预期背离。工业硅供给边际增压，需求未见超预期，或延续触底表现，多晶硅上下博弈、阶段震荡。
二、日度数据监测
2025年3月5日，工业硅及多晶硅价格整体震荡偏弱。主力工业硅期货1023010355元/吨，近月1016010355元/吨；主力多晶硅期货4387544100元/吨，近月4387544100元/吨。工业硅现货价格方面，不通氧553#硅（华东）10550元/吨，黄埔港10650元/吨，天津港10500元/吨，昆明10550元/吨，四川10250元/吨，上海11200元/吨；通氧553#硅（华东）10650元/吨，黄埔港10700元/吨，天津港10550元/吨，昆明10950元/吨，新疆9950元/吨。421#硅（华东）11400元/吨，黄埔港11800元/吨，天津港11550元/吨，昆明11550元/吨，新疆10800元/吨。DMC华东市场14000元/吨，生胶15000元/吨，107胶14300元/吨，二甲基硅油14300元/吨。多晶硅现货价格方面，N型硅料42000元/吨，致密料34500元/吨，菜花料31500元/吨。硅片、电池片及组件价格保持稳定。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格震荡，地域价差明显，用电及硅石、精煤价格相对稳定。
- 下游产成品价格：DMC、有机硅产成品价格稳中有升，多晶硅、硅片、电池片及组件价格稳定。
- 库存：工业硅期货及厂库库存下降，周度行业库存持稳，DMC及多晶硅库存下降。
- 成本利润：主产地平均成本及利润水平稳定，铝合金加工行业利润下降，DMC、多晶硅成本利润保持稳定。
四、研究结论
工业硅供给边际增压，需求未见超预期，价格或延续触底表现；多晶硅上下博弈、阶段震荡。行业自律协议对产能形成约束，光伏新规引发终端抢装潮，实际落实或出现预期背离。建议关注供需变化及政策动态。
