一、宏观要点关注
- 十四届全国人大三次会议开幕，国务院总理李强提出2025年主要预期目标：GDP增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入与经济增长同步，粮食产量1.4万亿斤左右，单位GDP能耗降低3%左右。
- 政府工作报告提出2025年政策取向：实施更积极的财政政策（赤字率4%左右，发行超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债4.4万亿元）；适度宽松的货币政策（适时降准降息，促进楼市股市发展，保持人民币汇率稳定）；强化民生导向的宏观政策。
- 美联储“褐皮书”显示，自1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，价格温和上涨但多个地区上涨速度加快，就业人数略有上升，多数地区预计关税将导致提价。
- 国内商品期货夜盘普遍下跌，能源化工品疲软（苯乙烯跌2.78%，低硫燃料油跌2.2%，原油跌1.8%），黑色系全线下跌（焦煤跌1.21%），农产品多数下跌（豆二跌1.9%），基本金属多数收涨（沪铜涨1.02%，沪锌涨0.93%）。
二、全球大类资产表现一览
- 大宗商品：NYMEX原油跌4.83%，LME铜涨2.52%，LME铝涨2.36%，COMEX白银涨5.54%，COMEX黄金涨2.83%，SHFE螺纹钢跌1.78%。
- 股票：上证指数涨0.63%，恒生指数涨2.85%，道琼斯工业指数涨1.14%，纳斯达克指数跌1.56%，标普500跌1.97%。
- 债券：中国10年期国债收益率跌0.44%，美国10年期国债收益率跌1.40%，中债长短端利差扩大0.03%，中美利差收窄2.57。
- 外汇与货币：美元指数跌3.01%，美元兑离岸人民币跌0.61%，SHIBOR隔夜利率跌0.07%。
研究结论：国内宏观政策预期积极，美联储经济活动温和但通胀压力上升，大宗商品期货市场分化，全球资产表现各异，需关注政策动向和资产配置风险。
