全球市场观察2025.3.5

全球市场观察 周二（3月4日）恒指小幅下挫，能源、可选消费与医疗板块下跌，原材料、必选消费与资讯科技板块上涨。A股低开反弹，半导体、机器人、军工、医疗信息化等板块大涨，但煤炭、食品、白酒等板块下跌。美国对华追加10%关税推升避险情绪，市场预期中美关系紧张将推动中国加快科技自主创新，据报中国将发布指导意见推动使用开源芯片，提振硬科技板块。中概股逆市上涨。国债收益率小幅下跌，人民币低开高走，特朗普挑起一对多贸易战，对美国经济影响将大于对非美经济影响，美元与其他货币利差将收窄，美元走弱，提振人民币。贸易战将削弱货运和商品需求，集运欧线主力合约、燃料油等商品期货下跌。 欧股大跌。投资者担心特朗普对欧盟和汽车、芯片与药品加征关税，汽车、芯片等板块跌幅居前。贸易战将削弱欧洲经济增长前景，欧债收益率回落，对利率敏感的地产板块跑赢大盘。避险情绪上升推动食品、公用事业等防御性板块走强。欧元兑美元走强。特朗普开启一对多贸易战将缩小美欧经济增速差，驱逐非法移民、削减政府支出和减少对国际社会投入将降低美国经济增速和美债收益率，而欧洲加大自主防卫投入和财政刺激将提振欧洲经济和欧债收益率，总体利好欧元。 美股持续下跌。对贸易战和供应链成本敏感的工业与必选消费板块跌幅居前。特朗普批评加拿大不允许美国银行机构在加拿大经营，银行股大跌。贸易战推升避险情绪并削弱美国经济增长前景，美债收益率回落。市场对美联储年内降息幅度预期扩大至75个基点，但纽约联储主席称特朗普关税将对通胀产生一定影响，目前没必要调整货币政策。美国财长称华尔街并非重点，市场下跌是暂时的。目前美股的下跌似乎并未改变美联储政策想法和特朗普关税计划，Fed Put和Trump Put预期减弱，美股可能仍将承压一段时期。 油价持续下降，贸易战削弱原油需求前景，OPEC+ 4月增产计划、美国停止对乌克兰军援和美乌准备签署矿产协议均利空油价。据报普京已同意协助特朗普与伊朗沟通，如果成功可能进一步打击油价。贸易战推升避险情绪提振金价，但削弱全球经济前景打击铜价。 免重责要声披明露 微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明及重要披露见招银国际官方网站：