全球市场观察2025.3.5

全球市场观察显示，周二（3月4日）主要市场呈现分化走势：

1. 市场表现

   • 恒指小幅下挫，能源、可选消费与医疗板块下跌，原材料、必选消费与资讯科技板块上涨。
   • A股低开反弹，半导体、机器人、军工、医疗信息化等板块大涨，煤炭、食品、白酒板块下跌。
   • 中概股逆市上涨。
   • 欧股大跌，汽车、芯片板块跌幅居前，地产板块跑赢大盘。
   • 美股持续下跌，工业与必选消费板块受贸易战影响显著，银行股因特朗普批评加拿大政策大跌。

2. 驱动因素

   • 中美贸易战：美国追加10%关税推升避险情绪，市场预期中国将发布指导意见推动使用开源芯片，提振硬科技板块。中概股逆市上涨。
   • 美元与人民币：特朗普挑起一对多贸易战，美元与其他货币利差收窄，美元走弱，提振人民币。
   • 商品期货：贸易战削弱货运和商品需求，集运欧线主力合约、燃料油期货下跌。
   • 避险情绪：欧债收益率回落，地产板块跑赢大盘，食品、公用事业板块走强，欧元兑美元走强。
   • 美股政策预期：市场预期美联储年内降息75基点，但纽约联储主席称目前无需调整货币政策，Fed Put和Trump Put预期减弱。

3. 关键数据与结论

   • 美联储降息预期扩大至75基点，但政策调整可能性降低。
   • 特朗普关税计划及经济政策（如驱逐非法移民、削减支出）或降低美国经济增速，而欧洲财政刺激将提振其经济，利好欧元。
   • 油价持续下降，受贸易战、OPEC+增产计划、美乌矿产协议及潜在伊朗沟通等多重利空影响。
   • 金价受避险情绪提振，铜价因全球经济前景受挫下跌。

4. 免责声明
   免重责要声披明露微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明及重要披露见招银国际官方网站：https://www.cmbi.com