【产业调研】生猪：山东生猪产业调研（一）

⼆育：今年春节后⼭东部分⼆育养殖⼾已补栏，多为210 - 230⽄左右，计划根据价格适时出栏。整体来看，⼆育养殖⼾对今年⾏情持谨慎态度，多数不倾向养⼤猪。 仔猪：预计3⽉中旬，随着天⽓转暖，仔猪需求将提升，价格也将随之上涨。本地调运商预计到5⽉份，仔猪价格可能上涨⾄600元/头以上。 ⼆育 群 体 调研地点：⼭东省新泰市 养⼾分享：养⼾1：养殖规模：满栏产能2000多头。去年情况：养了4批⼆育，正⽉⼗五后开始，每批约1500头，补栏体重200-210⽄，40-50天出栏，体重280⽄左右，饲料成本5元/⽄。今年计划：春节后补栏300多头，体重230⽄以下，后续以边出边进为主。 养⼾2： 去年情况：补栏4批，每批300头左右。上半年养到280⽄以下，下半年350⽄左右出栏（农历11⽉）。今年计划：暂未补栏，待观察后市猪价再做决定。 养⼾3： 养殖规模：3000-4000头⼤⼾。去年情况：上半年养到280⽄左右，随市价出栏，⽆固定时间。去年共2批。今年计划：尚未补栏，将根据后市⾏情判断上猪时间，料⾁⽐差异⼤（2.78-4.0），主要因饲料质量参差不⻬。 去年情况：出栏6批，去年此时补栏4⻋（600-700头），补栏体重170-180⽄，出栏体重不超300⽄。今年计划：⼼态谨慎，养多⼤看情况。去年养⼆育的今年均计划继续，因为去年赚到了钱。 去年情况：出栏4批，满产1700-1800头。8⽉前卖3批，春节前卖最后⼀批。今年计划：已补栏3⻋，体重210-220⽄，成本7.3-7.4元/⽄，价格到7.5-7.6元/⽄即可出栏，体重300⽄以内，上半年不养⼤肥。 养⼾6： 去年情况：出栏3批，总出栏1万头。3⽉6⽇补栏第⼀批，⼀个⽉左右出栏，5⽉⼜补⼀批。今年计划：年前腊⽉补栏⼀批，节后已出栏，年后⼜进⼀批，成本7.2-7.4元/⽄，预计3⽉下旬出栏，⽆论赚钱与否都计划出栏换⼩体重。 预计今年肥标价差会持续维持，7-8⽉前，350⽄猪源溢价⽔平可能维持在5-6⽑/⽄以上。周边群体基本不养⼤肥，育肥到350⽄的料⽐为3.5-3.6，成本⾼且⻛险不可控。 2.饲料价格上涨： 饲料价格上涨对短期⼆次育肥成本影响有限。200元/吨的饲料上涨幅度，对应养殖成本约增加0.1元/公⽄（40天养殖周期）。 3.⼆育规模： 新泰单批次最⼤出栏量接近50万头，年度按3-4批次出栏。区 域 内 最⼤单 批 次 出 栏 量 为 5000 头 ，⼩⼾单 批 次 维 持 在300-1000头。 ⼆仔 猪 调 运 商 调研地点：⼭东省临沂市 2024 年 170 万 仔 猪 ， 12 万 种 猪 ； 2025 年 260 万 头 仔 猪 计划，30万头种猪，怀孕⺟猪50万头计划。 2.本地放养公司规模及采购渠道 2025 年本公司仔猪50-60万供应到东北放养⼾，去年只有20万的量。 50万左右分销⾄⻘岛和当地的放养公司。 ⼭东当地放养公司2025年同⽐2024年新增50万头，部分放养公司直采⽐例60%，剩余40%还需要外采。其中部分企业采购渠道来⾃于新疆、⽢肃等偏远地区。今年整体仔猪贸易商减量，很多贸易商去年就退出了。 但是近两年部分放养公司反馈，外购仔猪成活率逐步在下降，所以会存在春节前7公⽄仔猪拉回来，春节过后售卖15-20 公⽄的 猪 ， 主 要 需 求 渠 道 是 年 出 栏 1000-5000 头 的 群体。 3.仔猪价格趋势 本 周 企 业 仔 猪 对 外 报 价 稳 定 ， 预 期 3⽉中 旬 ， 随 着 天⽓转暖，仔猪需求提升，对应价格会上涨。预期今年5⽉份仔猪价格可能会上涨到600元/头以上，南⽅区域可能更⾼，且将维持⾄6⽉底。 多 数 群 体 预 期 8-9⽉份⾼点 ， 但 是 如 果 市 场 出 现⼀致 性 预期，价格可能会出现崩塌。 4.⼆次育肥 本地⼆次育肥量很少，主要是以放养公司为主，⼆育单批次规模主要是200-300 头。⼆育和仔猪育肥由于栏舍环境差别⼤，群体⼏乎不重叠。 5.价格预期 预计今年很难出现⾼盈利和⾼亏损，预计今年⾼点8元/⽄。但是低点也会被⼆育⽀撑上移。仔猪育肥和⼆次育肥很难匹配，价格波动频繁阶段，⼆育随时出⼿，但是仔猪育肥很难及时销售，所以预期今年仔猪育肥会出现亏损。 关壹麟中粮期货研究院农产品⾼级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 张蔚中粮期货研究院农产品研究员从业资格证号：F03114065 ⻛险揭⽰ 1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个⼈都不得以任何⽅式修改本报告的部分或者全部内容。如引⽤、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权⼒。2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很⼤不同。请投资者务必独⽴进⾏交易决策。公司不对交易结果做任何保证。3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意⻅。4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进⾏交易，或可能为其他公司交易提供服务。