【产业调研】生猪:山东生猪产业调研(一)

二育：今年春节后山东部分二育养殖户已补栏，多为210 - 230斤左右，计划根据价格适时出栏。整体来看，二育养殖户对今年行情持谨慎态度，多数不倾向养大猪。 仔猪：预计3月中旬，随着天气转暖，仔猪需求将提升，价格也将随之上涨。本地调运商预计到5月份，仔猪价格可能上涨至600元/头以上。 二 育 群 体 调研地点：山东省新泰市 养户分享： 养户1： 养殖规模：满栏产能2000多头。 去年情况：养了4批二育，正月十五后开始，每批约1500头，补栏体重200-210斤，40-50天出栏，体重280斤左右，饲料成本5元/斤。 今年计划：春节后补栏300多头，体重230斤以下，后续以边出边进为主。 养户2： 去年情况：补栏4批，每批300头左右。上半年养到280斤以下，下半年350斤左右出栏（农历11月）。今年计划：暂未补栏，待观察后市猪价再做决定。 养户3： 养殖规模：3000-4000头大户。去年情况：上半年养到280斤左右，随市价出栏，无固定时间。去年共2批。今年计划：尚未补栏，将根据后市行情判断上猪时间，料肉比差异大（2.78-4.0），主要因饲料质量参差不齐。 养户4： 去年情况：出栏6批，去年此时补栏4车（600-700头），补栏体重170-180斤，出栏体重不超300斤。今年计划：心态谨慎，养多大看情况。去年养二育的今年均计划继续，因为去年赚到了钱。 养户5： 去年情况：出栏4批，满产1700-1800头。8月前卖3批，春节前卖最后一批。今年计划：已补栏3车，体重210-220斤，成本7.3-7.4元/斤，价格到7.5-7.6元/斤即可出栏，体重300斤以内，上半年不养大肥。 养户6： 去年情况：出栏3批，总出栏1万头。3月6日补栏第一批，一个月左右出栏，5月又补一批。今年计划：年前腊月补栏一批，节后已出栏，年后又进一批，成本7.2-7.4元/斤，预计3月下旬出栏，无论赚钱与否都计划出栏换小体重。 行情讨论： 1.肥标预期： 预计今年肥标价差会持续维持，7-8月前，350斤猪源溢价水平可能维持在5-6毛/斤以上。周边群体基本不养大肥，育肥到350斤的料比为3.5-3.6，成本高且风险不可控。 2.饲料价格上涨： 饲料价格上涨对短期二次育肥成本影响有限。200元/吨的饲料上涨幅度，对应养殖成本约增加0.1元/公斤（40天养殖周期）。 3.二育规模： 新泰单批次最大出栏量接近50万头，年度按3-4批次出栏。区域内最大单批次出栏量为5000头，小户单批次维持在300-1000头。 二仔 猪 调 运 商 调研地点：山东省临沂市 1.仔猪调运规模、计划 2024年170万仔猪，12万种猪；2025年260万头仔猪计划，30万头种猪，怀孕母猪50万头计划。 2.本地放养公司规模及采购渠道 2025年本公司仔猪50-60万供应到东北放养户，去年只有20万的量。50万左右分销至青岛和当地的放养公司。 山东当地放养公司2025年同比2024年新增50万头，部分放养公司直采比例60%，剩余40%还需要外采。其中部分企业采购渠道来自于新疆、甘肃等偏远地区。今年整体仔猪贸易商减量，很多贸易商去年就退出了。 但是近两年部分放养公司反馈，外购仔猪成活率逐步在下降，所以会存在春节前7公斤仔猪拉回来，春节过后售卖15-20公斤的猪，主要需求渠道是年出栏1000-5000头的群体。 3.仔猪价格趋势 本周企业仔猪对外报价稳定，预期3月中旬，随着天气转暖，仔猪需求提升，对应价格会上涨。预期今年5月份仔猪价格可能会上涨到600元/头以上，南方区域可能更高，且将维持至6月底。 多数群体预期8-9月份高点，但是如果市场出现一致性预期，价格可能会出现崩塌。 4.二次育肥 本地二次育肥量很少，主要是以放养公司为主，二育单批次规模主要是200-300头。二育和仔猪育肥由于栏舍环境差别大，群体几乎不重叠。 5.价格预期 预计今年很难出现高盈利和高亏损，预计今年高点8元/斤。但是低点也会被二育支撑上移。仔猪育肥和二次育肥很难匹配，价格波动频繁阶段，二育随时出手，但是仔猪育肥很难及时销售，所以预期今年仔猪育肥会出现亏损。 作者简介 关壹麟 中粮期货研究院农产品高级研究员交易咨询资格证号：Z0018177 张蔚中粮期货研究院农产品研究员从业资格证号：F03114065 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。