陆风一季度排产旺盛海风已经见底20250304

2025年03月04日19:57 关键词关键词 风电一季度业绩招标量陆风海风装机量价格零部件主机厂增速大型化竞配开工发货产能利用率净利润订单股价资金链 全文摘要全文摘要 风电行业一季度招标量与装机量双降，陆上风电与海上风电具体数据亦显示下降趋势，零部件和主机厂发货量减少，开工项目明显放缓。风电价格走势呈现分化，海上风电价格稳中有降，装机容量预计增长。技术进步和供应链调整是行业关键词，特别是海上风电领域的突破。 陆风一季度排产旺盛，海风已经见底陆风一季度排产旺盛，海风已经见底20250304_导读导读 2025年03月04日19:57 关键词关键词 风电一季度业绩招标量陆风海风装机量价格零部件主机厂增速大型化竞配开工发货产能利用率净利润订单股价资金链 全文摘要全文摘要 风电行业一季度招标量与装机量双降，陆上风电与海上风电具体数据亦显示下降趋势，零部件和主机厂发货量减少，开工项目明显放缓。风电价格走势呈现分化，海上风电价格稳中有降，装机容量预计增长。技术进步和供应链调整是行业关键词，特别是海上风电领域的突破。展望未来，风电行业增长潜力聚焦于海风板块，建议密切关注海风招标与订单动态。在当前市场环境下，某些风电公司展现出估值修复和增长潜力的机会，投资价值凸显。 章节速览章节速览 ● 00:00风电行业一季度业绩更新及未来展望风电行业一季度业绩更新及未来展望汇报指出，一季度风电公司业绩表现欠佳，招标量显著减少，同比降78%，环比降57% 。陆上风电招标量尤其下降明显，而海上风电招标量虽同比增200%，但由于基数较低，总体招标量仍处于低位。1-2月份累计招标量同比下降42%，但去年陆上风电招标量异常高，使得今年下降在预期之中。预计今年海上风电招标量将维持不错增长，可能达到15G瓦以上。目前有大量未开工的海上风电项目，预计未来几年可支撑年均复合增长30%。此外，新能源上网电站市场的交易机制有望推动海上风电招标和装机在未来两三年保持增长。 ● 02:35 2023年风电行业装机量与增速预测年风电行业装机量与增速预测预计今年风电行业装机量陆风将达到110个G瓦，同比增长35%；海风装机量预计在10到12个G 瓦之间，同比增长约100%。明年陆风装机量可能面临下降压力，而海风装机量有望继续保持增长，预计2027年可达15个G瓦，2028年进一步增至20个G瓦，2029年及以后则可能因新项目和交易电价变化而有所调整。 ● 04:34 2026至至27年海风增速及陆上风机价格趋势年海风增速及陆上风机价格趋势当前对于2026年和2027年的海风增速存在悲观预期，陆上风机价格在二月份无论是含塔筒还是不含塔筒都有所提 升。不含塔筒的价格为每千瓦160到1651元，同比下降1.09%，环比提升12.65%；含塔筒的价格为每千瓦时2128元，同比增加5.69%，环比提升0.6%。零部件和主机厂之间的谈价进展缓慢，反映出零部件供应商对涨价的强烈诉求。预计今年陆上风机的销量可能有35%的增速，价格谈判焦灼，部分零部件可能会涨价，这可能带来业绩压力的提升，甚至量价齐升。对于主机厂，部分零部件可能涨价，但成熟机型的交付零部件大概率会降价，加上大型化和降本措施，主机厂的毛利率可能仍有提升空间。然而，市场对陆风招标和装机前景的不确定性导致悲观预期，预计未来两三年陆上风机的销量和价格压力将持续存在。 ● 07:27海上风电项目价格趋势及开工情况分析海上风电项目价格趋势及开工情况分析 去年海上风机价格大幅下降，多数降至3000元以内，至2500元左右。今年开标项目较少，但价格继续呈现微降趋势，主要因单机容量增加所致。预期未来价格与单机容量负相关，大型化风机将推动价格进一步下降。今年大部分机型可能与去年相近，价格变动不大，而明后年随着技术进步和机型扩大，价格可能继续下降。近期多个大型项目已提前开工，预计今年将是海上风电装机高峰期，有望完成11-13个G瓦的装机量。海上风机最佳装机窗口期在二季度，一季度开工项目较少。 ● 10:42 2024年陆风装机及零部件业绩增长展望年陆风装机及零部件业绩增长展望 瑞丰、海利、中天等公司的海报项目陆续开工，部分公司如海利、中天的发货量预计将实现同比增长。阳江的项 目开工和交货速度预计比江苏晚，因此相关公司的业绩增长可能要到第二季度才能体现。陆风公司一季度发货量预计有明显增长，例如开销发货量可能达到9万吨，同比增长约20%；三一重能type c发货量预期为1到2个G瓦，同比增长约50%；大兴一季度发货量预计近9万吨，同比增速约125%，主要增长来自出口海工。日月公司目标发货量翻倍，价格预期上涨6%到8%；金磊股份发货增速可能翻倍，但价格尚未谈完；时代新材一季度叶片排产约800套，增速约60%，价格预期略有上涨；西华科技一季度发货量预计同比增长32%。综合来看，一季度大部分公司陆工排产情况良好，预示2024年陆风装机量和部分大型化零部件价格或盈利有望实现显著增长。 ● 14:15海风和陆风行业发展趋势及投资建议海风和陆风行业发展趋势及投资建议 对话重点讨论了海风和陆风行业的发展前景，特别是海风领域被视为长期投资的优选，因其预期持续增长。短期内，陆风行业在一季度至三季度预计也将展现出不错的业绩增长。然而，长期增长的关键在于关注国内外海风项目的招标情况，以及重点公司如大金、东方电缆、中天科技和国恒通的订单落地节奏。尽管部分公司股价下跌，但基本面并未出现明显利空，这主要归因于资金链问题和市场情绪。目前，相关公司估值较低，且预计未来几年国内海风专机需求将保持年均31%的增长率，因此当前被认为是建仓或加仓的良好时机。 要点回顾要点回顾 风电板块一季度的情况如何，特别是招标量方面？风电板块一季度的情况如何，特别是招标量方面？ 一季度风电公司的招标量较少，约为3.6个G瓦，同比降低了78%，环比下降57%。其中陆风招标量为3.3个G瓦，同比下跌80%，环比下滑61%；而海风招标量为300兆瓦，由于去年同期和上个月均无招标，相对而言表现较好。1至2月份累计招标量为12.1个G瓦，同比减少42%。 对于今年风电行业的预期是怎样的？对于今年风电行业的预期是怎样的？ 我们预期今年陆风招标量可能会有所下降，但海风招标有望维持不错的增长，预计可达到15个G瓦以上。目前在竞争性配置和直接配置的海风项目中，还有约99个计划未开工，这些项目能支撑着海风以年均复合增长30%的速度发展至2028年。至于装机量，预计今年陆风装机量可能会达到110个G瓦，海风装机量为80个G瓦，同比增长35%左右。 海风项目并网量的情况以及对未来几年的预期如何？海风项目并网量的情况以及对未来几年的预期如何？ 去年海风并网量低于预期，主要原因是部分大型项目延迟至年底并网。今年年初出现集中并网现象，但明年和后年的海风并网量可能会面临下降压力。不过，海风装机量仍有可能保持增长，预计2026年能达到15个G瓦，之后几年将继续增长，到2028年可能达到25个G瓦左右。 当前风机价格走势如何，以及对未来的影响？当前风机价格走势如何，以及对未来的影响？ 目前陆上风机价格环比有所提升，不含塔筒的价格约为1651元每千瓦，同比微降1.09%，环比增长12.65%；含塔筒的价格为2128元每千瓦时，同比上涨5.69%，环比微升0.6%。零部件和主机厂之间的谈价目前尚无定论，零部件厂商对于涨价诉求强烈。预计今年陆风和海风的招标量会有35%增速，同时价格端存在不确定性，部分零部件可能涨价，主机厂则面临毛利率提升空间，但因对未来陆风招标和装机前景持悲观态度，供应链和零部件价格未来可能会有所上涨，而中长期来看，陆风量价压力仍将持续存在，海风价格则将随单机容量增大而下降。 今年海上风电的价格预计会如何变化？今年海上风电的价格预计会如何变化？ 我们认为今年海上风电的价格与去年相差不大，可能保持稳定。如果未来风机进一步大型化，海上风电价格可能会微降。 今年海上风电项目开工情况如何？今年海上风电项目开工情况如何？ 今年海上风电项目开工时间较早，二月份就已经有多个大型项目开工，如三峡的大风八百兆瓦项目等。预计后续还有多个项目会陆续开工，今年可能是海上风电的一个高峰期，有望完成约12吉瓦的装机量。 对于陆上风电公司，一季度的发货情况怎样？对于陆上风电公司，一季度的发货情况怎样？ 陆上风电公司中，开销一季度发货量约为9万吨，同比增长20%左右；三一重能预期发货1到2吉瓦，增长约50%；京东和韵达等公司也预计一季度发货同比增长，但具体增幅尚未确定。 部分零部件公司的发货情况及价格预期如何？部分零部件公司的发货情况及价格预期如何？ 瑞丰、日月、金磊股份等公司在一季度发货均有显著增长，增速在翻倍至125%之间，并且日月和金磊的价格预计会保持总体涨价6%至8%。时代新材和西华科技一季度排产也有60%左右的增长，叶片价格可能比预期有所上涨，而西华科技的附件发货预计增长32%。 对陆风和海风板块的业绩展望及投资建议是什么？对陆风和海风板块的业绩展望及投资建议是什么？ 预计今年陆风板块会有较好的业绩增长，而海风板块在一季度至三季度也会有不错的增长。尽管短期存在对业绩的担忧，但从长期看，海风仍具潜力。目前，各公司在手订单情况良好，如东方电缆、中天科技等需关注海外订单落地节奏。同时，东方电气等公司因资金链问题导致股价下跌，但估值已处于较低水平，随着未来海风招标和项目开工催化，这些公司有望迎来业绩高增，当前是较好的建仓和加仓时机，强烈推荐海风板块配置。