合成橡胶：偏弱运行

【基本面跟踪】
合成橡胶市场近期偏弱运行。昨日顺丁橡胶期货主力合约收盘价为13,765元/吨，较前日下跌240元/吨，成交量84,535手，持仓量29,849手，成交额587,146万元。基差方面，山东顺丁基差为-235元/吨，9月差为15元/吨。现货市场，山东顺丁市场价为14,000元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）为14,450元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）为12,500元/吨。顺丁开工率为65.46%，理论完全成本为14,488元/吨，利润为-548元/吨。

【行业新闻】
截至2025年2月26日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.47万吨，环比下降2.26%。原料丁二烯及顺丁橡胶价格走弱后，下游询盘略有改善，部分开单跟进，库存下降。期货基本面静态估值区间为13,300-14,200元/吨，动态估值因丁二烯震荡预计震荡运行。上方估值上限为14,200-14,300元/吨，盘面产生无风险套利空间，套保头寸将压制上方空间。下方估值以13300元/吨为理论底部，丁二烯成本端对顺丁价格形成支撑。短期丁二烯成交转弱，市场情绪降温，现货回调，受能源类商品走弱影响，顺丁期货及现货偏弱运行。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
短期顺丁橡胶期货及现货偏弱运行，主要受丁二烯成交转弱、市场情绪降温及能源类商品走弱影响。上方估值压力较大，下方以13300元/吨为理论底部。建议关注丁二烯价格走势及下游需求变化。