原油早报

核心观点与关键数据

• 品种：原油（SC）
• 时间周期：短期（一周以内）、中期（两周至一月）、日内
• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：偏弱震荡

驱动逻辑

1. 贸易战风险：美国对墨西哥和加拿大商品征收25%关税将于3月4日生效，加拿大宣布报复性关税，导致恐慌指数VIX上涨至20%的历史新高。OPEC+计划4月份增产石油，进一步加剧利空。
2. 价格表现：
   • 周一夜盘：美国WTI原油期货下跌1.99%至68.37美元/桶，布伦特原油期货下跌1.63%至71.62美元/桶。
   • 本周二：国内原油期货2504合约下跌3.12%至522.4元/桶，夜盘进一步下跌2.39%至518.8元/桶。
3. 供需与季节性：
   • 3月进入北半球原油需求淡季，炼厂开工率回落，消费后劲不足，商业累库压力显现。
   • 未来两个月北半球原油库存将转入累库周期，预计对油价形成负面影响。
4. 地缘政治：中东巴以暂时停火，美伊冲突未恶化，地缘价值未凸显；美俄和谈预期下降，地缘风险预期降低。

研究结论

• 在宏观、供需、地缘均偏弱的背景下，国内外原油期货价格呈现弱势下行。
• 预计本周三国内原油期货价格或维持震荡偏弱走势。