合成橡胶产业日报2025-03-04
核心观点
- 成本端支撑：国内丁二烯可流通资源偏紧，受原油价格高位波动及海外裂解装置检修影响，成本端存在支撑。
- 供需博弈：近期顺丁橡胶港口库存上升，社会库存维持中高位。下游轮胎行业分化明显，半钢胎受益于新能源汽车高景气及海外替换需求，对合成橡胶消费形成拉动；但全钢胎受国内基建增速放缓及重卡销量疲软拖累。
- 市场预期：短期来看，成本支撑与弱需求博弈下，合成橡胶期货或延续区间震荡。
关键数据
- 期货市场：
- 主力合约收盘价：13765元/吨（-240元/吨）
- 主力合约持仓量：29849751手
- 跨月价差：1530元/吨
- 现货市场：
- 华东市场现货价：14000元/吨（-150元/吨）
- 跨月价差：120元/吨
- 出厂价：顺丁橡胶（中石化华北：齐鲁BR9000）139000元/吨
- CFR中间价：丁二烯（东北亚）2375美元/吨（-25美元/吨）
- 上游情况：
- 布伦特原油：71.62美元/桶（-1.56美元/桶）
- 石脑油（CFR日本）：646.88美元/吨（-12.87美元/吨）
- 乙烯价格（东北亚）：9000美元/吨
- WTI原油：68.37美元/桶（-1.39美元/桶）
- 下游情况：
- 半钢胎开工率：82.51%（+12.16%）
- 全钢胎开工率：68.57%（+1.88%）
- 行业消息：
- 山东益华橡塑科技有限公司10万吨/年（镍系/钕系）顺丁橡胶装置正常运行。
- 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：3.47万吨（环比-2.26%）
- 2月中国顺丁橡胶产量：11.18万吨（环比-13.95%）
研究结论
- 合成橡胶期货或延续区间震荡，建议br2504合约在13500-14000区间交易。
- 重点关注成本端支撑与需求分化带来的市场博弈。
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