申菱环境机构调研纪要

调研日期: 2025-02-27 广东申菱环境系统股份有限公司是一家专业提供环境调控整体垂直解决方案的企业,成立于2000年,总部位于珠江三角洲的顺德。公司拥有完整的研发、设计、生产制造、营销服务、集成实施和运营维护等环节,为全球客户提供服务。申菱是数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、高端公建室内环境四大领域的专家,是国家制冷设备产品生产许可证首批获证企业、国家十二五科技支撑计划项目承担单位、中国制冷空调工业协会副理事长单位,具备机电设备安装工程专业承包壹级资质,获得建筑工程界殊荣“鲁班奖”,产品也被认定为“广东省自主创新产品”和“广东省高新技术产品”。申菱公司多年来坚持“创新驱动”的理念,两度获行奖项——国家技术发明奖二等奖,并两次获国家建设部华夏科学技术一等奖。公司拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、广东省企业技术中心、广东省特种空调工程技术中心等研发平台,并拥有超大低温实验室。申菱公司也布局了ICT行业、轨道交通行业、化工环保VOCs回收、核电行业、航空航天等战略新兴行业,开发出细分行业产品,细分市场业绩突飞猛进。申菱公司通过产品升级深挖了传统优势行业,如化工、电力、电子、医卫、制药、烟草、汽车、市政、轻工、文教、金融等国民经济各行业领域,技术及产品出口至多个国家和地区,赢得了近千个国内外重大工程项目,并得到广大用户的一致认同。 投资者关系活动互动交流情况如下: 1、简单介绍公司主营业务情况: 公司主要是为国民经济主体行业提供针对行业应用需求解决的能源及人工环境解决方案与设备,服务的下游应用领域较多。基于当前的市场情况,目前主要聚焦数据中心和电力能源包括核电相关的下游。 2、公司与H公司的合作模式是怎么样的? 答:公司重视与大客户的紧密合作,业务包含风冷与液冷,提供设备与解决方案。数据中心随着AI相关技术快速发展,与之配套的温控散热 产品不断升级迭代,公司重视结合客户需求,通过包括联合研发等多种方式为市场提供创新的高能效产品。公司与大客户的合作情况大家可以通过我们的招股书和定期报告相关章节进一步了解。 3、申菱的液冷产品包含一次侧及二次侧供应吗? 答:公司为客户提供端到端的液冷全链条解决方案,包括由前期的项目规划,方案设计,中期的设备及管路系统研发制造,项目现场安装实施,到后期的调试验收及运维服务。从产品形态角度看覆盖了CDU,外部冷源(主要是针对液冷散热开发的一体化冷源和干冷器),管路系统,管路系统覆盖了一次侧、二次侧管路,Manifold以及系统器件。 4、公司的产品主要是风冷还是液冷?液冷业务的占比如何? 答:公司产品既有风冷也有液冷,目前市场上两种技术路径并存,需结合实际使用场景。当前液冷业务呈现快速增长态势,预期未来液冷占比会持续提升并成为智算中心主要散热手段,公司将重点加大在液冷业务的研发和产能投入。 5、公司位于顺德的数据中心温控基地投产进度及情况是什么样的? 答:目前新的制造基地处于大客户产线认证和试产阶段,预期很快将转入全面投产,支持数据中心业务的快速发展。 6、请介绍公司目前产能情况及排产进度? 答:公司今年整个产能的增加还是比较多的,随着数据中心和核电的两个新基地会陆续投产,支撑我们整个业务的发展。目前数据中心业务的生产需求还是比较饱和,随着新基地投产,会得到有效缓解。同时,我们也正通过跨基地产能协同来加大面向数据中心业务的产能投放。当前数据中心特别是AI相关的智算中心投资快速增长,我们会与头部客户定期进行产能配套的沟通与提前规划,确保满足客户持续增长的需求。 7、如果大批量采用非标(定制化)方案,毛利率高低不一,是否会导致总体毛利率不稳定? 答:公司产品定价主要是采取成本加成法再结合市场情况修正,经营过程中不断提升效率和优化成本。随着规模的增加,产品的不断完善,如果大宗商品没有特别的波动,预期毛利率会稳中有升。 接待过程中,严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。