摩根士丹利美股招股说明书(2025-03-03版)

摩根士丹利财务有限责任公司结构化投资 2028年3月9日到期可赎回或有收入证券 基于苹果公司普通股、亚马逊公司普通股、Alphabet公司A级普通股以及微软公司普通股的最差表现Morgan Stanley 全额无条件保证校长风险证券 到期付款。如果证券在到期前未赎回，并且最终水平为每个标的资产是大于等于其下行阈值水平，如果投资者将收到（在最终观察日应付的或有票息之外）到期时规定的本金金额。然而，如果最终水平为任何标的资产是不到其下行阈值水平，投资者在证券期限内，每下降1%，将损失1%的劣质标的物水平。在这种情况下，到期支付的款项将远低于所述本金金额，甚至可能为零。 The value of the securities is based on the worst performing underlier. 证券的价值基于表现最差的标的。证券与多个基础资产相关联的事实并不提供任何资产分散化利益，反而意味着基础资产水平下降可能会导致任何标的资产超过其票面利率门槛水平或下跌阈值水平，即使其他标的资产已经增值或下跌幅度不大，也会对您的证券回报产生不利影响。 证券适用于寻求以承担本金可能部分或全部损失的风险、在整个证券期限内不获得任何息票以及基于风险中性估值模型提前赎回证券的风险为代价，获得高于市场利率利息回报的投资者。您将不会参与任何标的资产的增值。证券投资者必须愿意接受基于任何标的证券表现而损失全部初始投资的风险。这些证券是作为MSFL A级全球中期票据计划的一部分发行的债券。 ￭ 所有付款均受我方信用风险约束。如我方未能履行义务，您可能会损失部分或全部投资。这些证券不属于担保债务，您将不会对任何基础参考资产或资产拥有任何担保权益或任何形式的访问权。 这些证券涉及的风险与普通债务证券投资无关。请参阅第8页开始的“风险因素”。中国证券监督管理委员会及地方证券监管机构未对这些证券予以批准或否认，亦未决定该文件或附带的证券说明书及相关产品补充材料。如果所述不真实或不完整，任何与此相反的表述都是刑事犯罪。这些证券不是存款或储蓄账户，也不受联邦存款保险公司或其他政府机构或机构的保险，也不是任何机构或保证的义务。通过，银行。您应当与相关产品补充资料和说明手册一起阅读此文件，每个资料均可通过下方的超链接访问。请参阅“证券附加条款”。关于证券的附加信息 此文件末尾引用“我们”、“我们自己的”和“我们的”指的是摩根士丹利或摩根士丹利金融服务公司，或根据上下文需要，统称摩根士丹利和摩根士丹利金融服务公司。产品补充说明：风险评估证券主要责任人（2025年2月7日）招股说明书（2024年4月12日） 可赎回或有收入证券 风险证券所有权 估计的证券价值 每个证券的原始发行价为1000美元。此价格包括了发行、销售、结构化和对冲证券的相关成本，由您承担，因此，定价日期上的证券估计价值将低于1000美元。我们根据定价日期确定的证券价值估计将在本函封面所指定的范围内，并在最终定价补充材料的封面中阐述。 在定价日期中，哪些因素纳入了预估价值？ 在评估定价日的证券价值时，我们考虑到证券由债务成分和与标的物相关的绩效成分组成。证券的估计价值是通过我们自己的定价和估值模型、市场输入以及与标的物、基于标的物的工具、波动性以及其他因素（包括当前和预期利率，以及与我们二级市场信用利差相关的利率）来确定的，后者是我们传统固定利率债务在二级市场上交易的隐含利率。 什么决定了证券的经济条款？ 在确定证券的经济条款时，我们使用内部资金成本率，这很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果由您承担的发行、销售、结构化和对冲成本较低，或者内部资金成本率较高，证券的经济条款中的一项或多项将更利于您。 该定价日估计价值与证券的二级市场价格之间有什么关系？ MS & Co. 在二级市场购买证券的价格，在市场条件（包括与标的资产相关者）未发生变化的情况下，可能低于估价日的估计价值，因为二级市场价格已考虑我们的二级市场信用利差以及MS & Co. 在此类二级市场交易中可能收取的买卖价差以及其他因素。然而，由于发行、销售、结构和对冲证券的成本在发行时并未全部扣除，因此在市场条件（包括与标的资产相关者）以及我们的二级市场信用利差未发生变化的情况下，MS & Co. 在本规定的摊销期间内可能购买或出售证券，因此将基于高于估计价值的数值进行交易。我们预计，这些更高的价值也会反映在您的经纪人账户报表中。 MS & Co. 可以，但无义务，在证券市场上进行交易，并且，一旦选择进行交易，可以随时停止。 风险证券所有权 假设例子 以下假设例子说明了如何确定关于观察日期的相关可变票息是否可支付，以及如果不基于到期前风险中性估值模型输出赎回证券，如何计算到期日的支付金额。以下例子仅用于说明目的。您是否将收到可变票息将由每个观察日期的每个标的的收盘水平决定。到期时的支付金额将由每个标的的最终观察日期的收盘水平决定。每个标的的初始水平、票息障碍水平以及下行阈值水平将确定在执行日期。所有证券支付的款项均受我们的信用风险影响。以下假设例子中的数字可能已被四舍五入以方便分析。以下例子基于以下条款： 风险证券所有权 如何确定在观察日期（如果证券之前未被赎回）是否可以支付可兑付的附息债券： 在假设观察日期#2，因为收盘水平为至少一个标的资产是不到其券面障碍水平，相关券面支付日不支付任何应计券面。 在假设观察日期#3，由于收盘水平为每个标的资产是不到其券面障碍水平，相关券面支付日不支付任何应计券面。 如果任何标的物的结算水平在每一观察日期都低于其票面利率屏障水平，您在整个证券期间将不会收到任何或有票面利息。 风险证券所有权 如何计算到期时的付款金额（如果证券在到期前未被赎回）： 以下假设示例说明了如果我们在到期前不根据风险中性估值模型的结果赎回证券，如何计算到期时的支付。 在示例#2和#3中，最终级别为至少一个标的资产是不到其下行阈值水平。因此，投资者在到期时收到的支付反映了最差表现标的水平每下降1%，本金损失1%的损失。此外，因为最终水平至少一个underlier is also不到其券面障碍水平，投资者关于最终观察日期不享有或有券面利息。 如果证券在到期前未被赎回，并且任何标的资产的最终水平低于其下行阈值水平，您将面临到期时表现最差的标的资产的负面表现，您的到期支付将显著低于证券的声明本金金额，甚至可能为零。 风险证券所有权 风险因素 本部分描述了与证券相关的材料风险。关于这些及其他风险的进一步讨论，请参阅随附的产品补充资料和招股说明书中的“风险因素”部分。我们还敦促您在投资证券的过程中咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。 与投资证券相关的风险 ￭证券不保证本金返还。证券条款与普通债务证券的条款不同，因为它们不保证偿还任何本金。如果证券在到期前未赎回，最终水平为任何标的资产是不到其下行阈值水平，到期时的现金支付将远低于每份证券所声明的本金金额，并且您将损失与最差表现基础资产在整个证券期限内的跌幅成比例的金额。在此类证券到期时，没有最低回报，因此您可能损失全部初始投资。 ￭这些证券不提供定期支付利息。证券条款与普通债务证券的条款不同，因为它们没有规定定期支付利息。相反，证券将在付息日支付附条件的息票。但是仅当the closing level of每个标的资产是大于等于其相关观测日的优惠券门槛水平。然而，如果收盘水平为任何标的资产是不到在其任一观测日的息票障碍水平，我们将对适用利率期间不支付息票。可能的情况是，标的物的收盘水平将长期低于其息票障碍水平，甚至在证券的全期内都是如此，这样你可能只收到少量或无息票。如果在你持有的证券期间内你没有获得足够的息票，这些证券的总体回报可能低于我们提供的同类期限的传统债券所能支付的费用。 ￭支付备兑券是基于相关利息期限结束日相关标的物的收盘价，仅在该观察日计算。无论是否在任意应付息票日支付备兑息票，将在相关计息期末根据相关观察日每个标的资产的收盘水平确定。因此，您将在相关计息期临近结束时才知道是否会在应付息票日收到备兑息票。此外，由于备兑息票仅基于观察日标的资产的收盘水平，如果收盘水平低于任何underlier on any observation date is不到其优惠券门槛水平，在相关利息期间，即使相关标的资产的收盘水平为大于等于其在该计息期间其他日子优惠券的阻力水平，即使其他基础资产的收盘水平大于等于他们在该观察日期的优惠券门槛水平。 ￭投资者不会参与任何标的资产价值上涨的增值部分。投资者将不会参与从行权日期至最终观察日期任何标的资产价值的增值，证券的回报将仅限于与观察日期相关的应计利息支付。 每个标的资产是大于等于其息票障碍水平。可能存在的情况是，标的资产的收盘水平将在较长时间内甚至在整个证券期限内保持在低于其息票障碍水平，从而导致您收到的或有息票很少或没有。 ￭证券存在提前赎回风险。如果我们在任何赎回日根据风险中性估值模型输出赎回证券，您的证券投资期限将被缩短。根据本文件中注明的风险中性估值模型确定，我们更有可能在您继续持有证券更有利时赎回证券。因此，我们更有可能在证券未赎回会导致在市场上交易的具有可比到期日和信用评级的工具支付的利息金额更大的情况下赎回证券。换句话说，我们更有可能在证券支付高于市场票面利率的时候赎回证券。如果我们提前到期赎回证券，您将不会收到证券的进一步付款，可能被迫投资于较低利率的环境，并且可能无法在可比条款或回报下重新投资。 另一方面，在收盘水平为时，我们不太可能赎回证券。任何标的资产是不到其优惠券门槛水平以及/或者当最终水平为任何标的资产预计将是不到其下行阈值水平，意味着您将无法获得任何或有优惠券，并在证券到期时遭受重大投资损失。因此，如果我们不在到期前赎回证券，您更有可能获得很少或没有或有优惠券，并在到期时遭受重大损失。在任何情况下，我们都不会在首次赎回日期之前赎回证券。 ￭证券的市场价格可能受到许多不可预测因素的影响。几个因素，其中许多超出了我们的控制范围，将影响二级市场上证券的价值以及MS& Co.可能愿意在二级市场上购买或出售证券的价格。我们预计，通常来说，任何时间点上标的资产的价值将比其他任何单一因素更多地影响证券的价值。可能影响证券价值的其他因素包括： 可赎回或有收入证券 风险证券所有权 o 底层资产的股息率；o 底层资产之间的相关性水平；o 影响底层资产或股市的整体地缘政治条件和经济、金融、政治、监管或司法事件；o 可比工具的可用性；o 影响底层资产且可能或可能不需要调整调整因子的特定事件的发生；o 剩余至证券到期的时间；o 我们信用评级或信用利差的实际或预期变化。 一些或所有这些因素将影响您在证券到期前出售时获得的收益。一般来说，距离到期时间越长，上述其他因素对证券市场价格的影響就越大。例如，如果在出售时，任何标的资产的收盘价处于、低于或未足够超过其下跌阈值水平以及/或息票障碍水平，或者市场利率上升，您可能不得不以远低于面值的价格出售您的证券。 您可以在本文件名为“历史信息”的部分中审查标的物的历史收盘水平。您无法根据标的物的历史表现预测其未来的表现。标的物的价值可能且最近一直是波动的，我们无法向您保证这种波动性会减弱。无法保证收盘水平将每个标的将大于等于其任一观察日期的优惠券屏障水平，以便您将在适用的利息期间收到可观的优惠券，或者其最终水平为每个标的将大于等于其下行阈值水平，以确保您在证券的初始投资上不会遭受重大损失。 ￭证券受我方信用风险影响，我方信用评级或信用利差的任何实际或预期变动都可能对证券的市场价值产生不利影响。您依赖我们支付证券上所有到期款项的能力，因此，您将受到我们信用风险的影响。证券没有其他实体的担保。如果我们未能履行证券项下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，证券到期前市场价值将受到市场对我们信用状况看法变化的 影响。我们信用评级实际或预期的下降或市场对我们信用风险所收