转债市场总结
一级市场供给
- 本周无转债发行或上市，下周预计亦无发行或上市。
- 二月全月无转债发行或上市，为今年以来的首次。
- 大秦转债、中信转债等大型转债近期退市，市场整体容量面临收缩。
- 2月共有15家发行人更新转债发行进度，北交所优机股份发行预案获董事会通过，有望发行北交所首只可转债。
- 截至2025年2月28日，证监会已批准的待发转债共12只，预计发行规模合计176.9354亿元。
二级市场回顾
- 本周市场先涨后跌，周五因关税问题大幅调整，上证指数单日下跌创近两月最差表现。
- 三大指数全周分别下跌1.72%、3.46%、4.87%，成交维持高位，日均成交近843亿元，环比放量3.32%。
- 转债市场全周跌0.89%，个券涨跌互现，智尚转债涨11.38%领涨，远信转债跌25.66%领跌。
- 正股方面，海泰科涨26.45%领涨，福莱新材跌23.36%领跌。
因子与行业轮动
- 小盘、中盘、大盘转债周涨跌幅分别为-1.65%、-1.13%、0.43%。
- 低价、中价、高价券周涨跌幅分别为0.06%、-0.62%、-3.19%。
- AAA、AA+、AA、AA-及以下评级转债周涨跌幅分别为0.17%、-0.31%、-1.07%、-1.83%。
- 九大行业全部下跌，金融、能源跌幅最小（0.05%、0.21%），可选消费跌幅最大（-2.94%）。
估值指标
- 转股溢价率均值48.59%，环比下降0.76个百分点。
- 纯债溢价率均值26.5%，环比下降2.34个百分点。
- 纯债到期收益率均值-9.24%，环比下降2.72个百分点。
条款与一级市场
- 本周无转债触发回售，3只转债将触发回售条款。
- 9只转债触发赎回条款，其中2只公告赎回，10只可能触发。
- 25只转债触发下修或发布相关公告，部分发行人已发布“预计满足转股价格修正条件”公告。
- 本周3只转债更新发行进度，普联软件、锦浪科技、伯特利分别获董事会、股东大会、发审委通过。
策略组合推荐
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市场总结
- 关税问题引发市场避险情绪，带动转债市场调整。
- 一级市场持续低迷，二月无新券发行，市场容量收缩。
- 二级市场成交活跃，但情绪受外部因素影响较大。
- 建议保持战略定力，关注反攻机会。
风险提示
