民营企业AI科创总动员--从经济四周期配置大类资产3月篇

核心观点与关键数据

• DeepSeek突破AI算力壁垒：中国开源大模型DeepSeekR1通过算法创新大幅降低AI成本，实现本地化部署，击破美国算力壁垒，使中美AI竞争重回同一起跑线。
• AI大规模应用推动生产力迸发：AI极低成本大规模应用将深刻改造各行各业，提升效率，加速科技创新，带来全球生产力大迸发，人类社会进入科幻世界。
• 民营企业AI科技创新加速：最高规格民营企业座谈会召开，民营企业AI科技创新吹响冲锋号，中国展开AI科创总动员，AI人形机器人成为中美AI终极之战，中国有望在2030年胜出。
• 全球供应链重构：美国开征对等关税推动制造业回流，带动欧盟和中国资本品出口增加，全球供应链重构将阶段性增加大宗商品需求。

研究结论

• 中国权益市场AI科创价值重估：全球对冲基金大规模涌入中国科创资产，A股和港股持续推涨，科创50指数向上突破，科创芯片ETF、机器人ETF空间广阔。
• 全球制造业进入上行期：全球制造业PMI指数扩张，美国、印度、中国制造业景气度提升，欧盟国防预算增加，推动大宗商品需求。
• 黄金实物短缺：实物黄金从伦敦流向纽约，美国金库黄金提取困难，黄金中长期上涨趋势延续。
• 短久期国债收益率持续上行：中国1年期国债收益率快速上升，国债收益率曲线趋于平坦化，股市向好推动资金流向权益资产。
• 人民币弹性防守：美国关税再加码对人民币形成压力，但中国商品相对竞争力增强，人民币汇率在7.35元至7.40元一线守住，进入稳定期。

大类资产3月展望

• 权益类资产：中国权益资产AI科创价值重估，春季攻势进行时，科创50指数向上突破，中证1000指数含科量最高，择机买入中证1000股指期权远月深虚值看涨期权。
• 大宗商品：全球制造业上行提振大宗商品需求。
• 黄金白银：黄金实物短缺，黄金中长期上涨趋势延续。
• 债券类资产：短久期国债收益率持续上行。
• 外汇资产：美国关税再加码，人民币弹性防守。