美容护理行业周报：国内首款CaHA面部填充剂获批，关注美护新品发布情况

——美容护理行业周报（20250224-0228） 国内首款原研羟基磷酸钙微球CaHA面部注射填充剂获批 2月17日摩漾生物旗下高端产品Aphranel®优法兰，正式获得NMPA三类医疗器械注册证（注册证编号：国械注准20253130390），成为中国首个获批的面部软组织填充用途CaHA羟基磷酸钙注射针剂。旗下产品Aphranel®优法兰在多中心临床研究中表现卓越。（1）创新微球结构：均匀粒径（30-35μm）配合独特树莓状通孔结构，孔隙率高密度低，同体积下微球数量达相似产品6倍以上，G'值达5500Pa，超高粘弹力，确保自然卓越的支撑效果；（2）CaHA+CMC预配：CaHA微球颗粒的均匀悬浮带来丝滑注射体验；（3）持久再生，自然融合：胶原和弹性蛋白新生长达12-15个月，维持超过18个月自然再生效果；（4）安全合规保障：通过31项国家安全检测，生物相容性优异，完全降解无残留，低炎症反应。Aphranel®优法兰在国内获得注册认证的同时，也已获得欧盟MD、MDSAP证书、墨西哥COFEPRIS审核后的产品注册证，期待产品上市后的销售表现。 锦波生物24年业绩高增，薇旖美® 164.88°ColNet胶原网发布 锦波生物公布24年业 绩快报，实现营收14.47亿元，同比增长85.40%，公司积极研发新产品、强化品牌建设、努力拓展市场，深耕现有客户并不断拓展新客户，医疗器械及功能性护肤品的销售规模大幅增长。归母净利润为7.33亿元，同比增长144.65%，公司销售收入稳步增长，同时规模效应显现、利润率提高。 2月18日，锦波生物在上海成功举办了薇旖美®164.88°ColNet胶原网上市发布会，正式推出全球首款基于“自组装根技术”的眼周抗衰再生材料。薇旖美®164.88°ColNet胶原网将胶原流失痛点首度聚焦到【胶原网】层面，通过生产工艺升级，直接补充因各种原因老化、脆弱、断裂、流失的胶原纤维网，可以更直接、更高效地为兜起眼周衰老肌肤，恢复肌肤弹性、改善松弛、提升紧致度。【胶原网】在眼周抗衰上治疗上，其注射方案覆盖了肌肉层、脂肪层、真皮层等多层次，实现了精细化无死角的分区治疗，通过眼周全层胶原灌注，根技术、根产品、根治疗，从根源解决眼周衰老问题。推广方面，锦波生物现场发布了“旖美C计划”，将合作高品质医美机构，通过共享流量、整合孵化、创新赋能等方式反哺机构，加速新技术落地与新产品临床应用，为医美机构提供真正深度的内容支持和指导，深化赋能合作。 《1月抖音美妆同比+6%，淘天头发清洁等细分品类表现亮眼》——2025年02月16日 《关注国际美妆集团业绩表现》——2025年02月09日 《24年业绩预告陆续披露，关注业绩兑现能力》——2025年01月26日 可复美发布帧域密修系列新品 巨子生物旗下可复美品牌正式推出重组胶原蛋白新品“帧域密修系列”。帧域密修系列主要针对因光电项目热损伤导致的皮肤敏感问题，同时聚焦于皮肤基底膜层的修护。该系列产品是针对医美项目术后人群开发的妆品，核心成分为“IV型热塑胶原”，全称为“天然序列重组IV型胶原蛋白”，其具备精准促生热休克蛋白、稳定热休克蛋白微环的功效，主要围绕缓解皮肤光电项目等特殊护理后的不适、帮助巩固项目效果、兼具修护舒缓与紧致控纹等。帧域密修系列上线了包含冻干精 华、精华眼霜、精华面霜、精华水以及精华乳的五个品类，可以满足光电项目术前术后不同阶段、不同场景的特殊护理需求。 ◼投资建议 我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，建议关注巨子生物、锦波生物、爱美客、华东医药、美丽田园医疗健康、朗姿股份等。 我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。建议关注毛戈平、润本股份、珀莱雅、上美股份、丸美生物等。 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。