策略周报：关注“两会”政策动向，科技股短期或延续震荡，逢低配置防御性板块

核心观点与市场研判

• 短期市场震荡回踩：上周市场出现调整，科技股大面积下跌，防御性板块如酿酒走强，市场初现热点转换迹象，短期或将迎来阶段性震荡回踩，但应视为洗盘行为，不改中期慢牛格局。
• 市场调整空间可控：若两会政策发力及市场成交保持，指数调整空间相对可控，热点可能进入短期轮动期。
• 中期慢牛格局不变：理由包括国内经济持续复苏、政策层面持续释放积极信号、政府加大对实体经济的支持力度。
• 操作建议：合理控制仓位，灵活调整投资组合；减持涨幅较大、估值过高的科技题材股；逢低配置高股息个股（央国企为主）；择低配置医药医疗及新能源板块。

关键数据与市场表现

• 上周市场回顾：沪指周跌幅1.72%，深成指周跌幅3.46%，创业板周跌幅4.87%，科创50指数周跌幅1.46%。
• 行业板块表现：采掘、酿酒涨幅居前；电机、通信服务等科技板块跌幅居前。
• 成交额：两市成交额18670亿元。

热点板块分析

• 消费板块：防御性板块走强，外需不确定性增加，内需是经济复苏重要驱动力量，关注银发经济、悦己消费、平价消费方向。
• 人形机器人：概念股冲高回落，机器人行业是长期配置方向，2025年有望进入量产阶段。
• 新能源赛道：电池板块等出现反弹，调整较为充分，2025年仍有技术性反弹需求。
• 工业母机：板块冲高回落，符合国家自主可控和制造业政策导向，2025年仍可逢低关注。
• 房地产：行业反弹，政策呵护地产止跌回稳，但中长期逻辑生变，“剩者为王”。
• 航空机场：板块小幅上涨，低空经济政策支持，可关注低空基础设施、低空飞行器制造。

两会政策预期

• 政策动向：预计2025年财政大年，加强超常规逆周期调节，两会政策备受期待，特别是全年经济目标、特别国债增发和赤字调整决策。
• 关注点：两会后根据政策力度灵活应变，密切关注两会政策热点。