广发机械本周细分领域变化202503031宏观

1.#宏观。 2月制造业PMI录得50.2，环比回升1.1，节后开复工在正常推进。 考虑到春节效应，年初数据非直接可比。 2月份政府债1.7万亿，其中地方债中又有0.8万亿左右为化债，3月份政府债有望加速，近期微观开工情况也呈现边际好转。 2.#人形机器人。 Figure 【广发机械】本周细分领域变化-20250303 1.#宏观。 2月制造业PMI录得50.2，环比回升1.1，节后开复工在正常推进。 考虑到春节效应，年初数据非直接可比。 2月份政府债1.7万亿，其中地方债中又有0.8万亿左右为化债，3月份政府债有望加速，近期微观开工情况也呈现边际好转。 2.#人形机器人。 Figure正在将机器人引入家庭，今年开始Alpha测试。 各地区开始军备竞赛，湖南、深圳、重庆、北京相继发布机器人相关政策，鼓励打造本地化链主企业等；新昌与追觅、五洲新春签署人形机器人产业化项目；申昊科技与云深处达成战略合作协议。 3.#工程机械。 从我们调研十几家代理商+4大主机厂的数据来看，挖机销量预期普遍上修，2月挖掘机销量大概率落在1-1.1w台上半幅区间，且代理商普遍比主机厂更乐观，全年销量预期从10%上修至20%以上。 开工率节后以日度3-5pct的速度修复到50%-60%。 4.#风电。 盐城港大丰港区正式启动江苏国信大丰海风主机吊装出海作业，项目中心离岸距离约33km，水深范围为1m-42m，装机总量850MW。 当前观点。 考虑到年报季的推进，我们建议关注三条主线。 1.#工程机械强推。 国内资金到位率、开工率均出现边际改善，2月份挖机销量超预期的可能性在增大，预计1-2月内销合计增速40%左右，主机厂普遍具备低估值、业绩好的特点，核心推荐三一、徐工、柳工、中联等；2.#AI方向以人形机器人和AIDC电源为主，阿里上调资本开支，后续其他大厂极大可能跟进；机器人板块即将迎来各地区政策军备竞赛。 3.#关注低位的低空经济和海风板块，低空是新质生产力的重要组成部分，有望迎来政策性机会；海风近期迎来大丰项目的正式吊装，即将进入施工旺季。 推荐长源东谷、万泽股份、亿航、海力风电等。 其他个股推荐新强联、华峰测控。