新相微机构调研纪要

调研日期: 2025-02-27 上海新相微电子股份有限公司是一家致力于提供新型显示IC产品及系统的解决方案的芯片设计企业。成立于2005年,是国内首批将显示驱动芯片国产化的企业之一。公司总部位于上海漕河泾开发区,在合肥、西安、北京、香港、深圳等多地设立子公司和分公司,为客户提供显示驱动IC和电源IC产品及解决方案。已形成涵盖智能穿戴、手机、平板、显示器、笔记本、电视等近百款新型显示驱动IC和电源IC产品的全面覆盖。公司长期致力于TFT-LCD、AMOLED显示驱动芯片和电源管理芯片等研发应用,并在新型AMOLED显示产品的规模化生产方面取得了显著的成绩。作为国内半导体显示驱动细分市场的规模化企业,公司与国内主流面板客户保持着深度的战略合作关系。 1.问:公司对今年市场需求情况的预期如何? 答:公司今年对市场需求的预期是较积极乐观的,主要原因有三:其一,得益于国补政策等消费刺激因素,24年第四季度起市场需求逐渐恢复,公司出货量也相应增长; 其二,显示芯片领域不断涌现出新的应用场景,为产品需求带来增量; 其三,国产显示芯片的技术水平与产品品类不断增加,在国内市场中占据的份额将得到进一步提升。 2.问:23、24年显示芯片的行业竞争程度激烈,行业竞争格局何时能迎来转向? 答:显示芯片行业经过这2年激烈、充分的市场竞争后,出清了一些参与者,亦筛选、保留下了一批有技术水平、综合竞争能力较强的国产厂商。渡过该段时期后,我们认为当前已经迎来了行业竞争格局的拐点,无序市场竞争情形得到缓解,行业的价格、库存等正逐渐恢复健康。 3.问:2025年,公司OLED新产品的推进节奏如何? 答:公司OLED新产品的总体项目进度自去年以来稳步推进,各领域OLED新产品的预期进度具体如下: (一)穿戴领域的OLED新产品,去年下半年已开始投入量产,取得了较好的客户反馈,今年订单量有望继续增长; (二)其他应用领域,如手机、车载方面的,也正处于不同阶段,公司正加紧推进,希望为公司带来新的业绩增长点。 4.问:分离型产品预计今年为公司带来多少增量? 答:公司今年在分离型产品领域的营收有望获得增长,主要因素有二: 其一,对现有的分离型产品,公司根据客户要求开发了更多适配面板尺寸和规格型号的产品,希望挖掘和争取更多市场需求。 其二,电源管理芯片(PMIC)、时序控制芯片(TCON)等分离型产品的逐步落地,能为公司拓展新的营收空间。 短期内,整合型产品仍在公司产品结构中占较大比重,发挥公司在整合型产品上的行业领先优势;长期来看,分离型、整合型产品有望各占据公司产品结构的半壁江山,为公司创造更加稳固、均衡的市场竞争优势。 5.问:2025年,公司利润率的预期如何? 答:首先,今年的市场需求端保持回暖状态,竞争格局得到一定改善,现有产品的盈利能力将得到一定修复;其次,公司着力于拓宽产品布局、改善产品结构,不断推出毛利率较高的新产品。综上,有望实现公司总体利润率的提升。 未来,公司亦将持续完善产品矩阵并优化盈利能力,推进自身向高端国产显示领域转型升级。