玻璃纯碱月报：需求逐渐启动，纯碱价格走强

玻璃纯碱月报丨2025-03-02

核心观点

• 玻璃市场：2月玻璃期货主力合约下跌8.37%，现货市场先涨后跌，玻璃产量环比减少10.53%，库存环比增加54.84%。随着下游消费逐渐启动，需求预计改善，但玻璃产量处于同期低位，供给端有所收缩。
• 纯碱市场：2月纯碱期货主力合约上涨5.94%，现货市场先弱后强，纯碱供应库存双降，产销相对平衡。纯碱价格得到支撑，但供需矛盾仍存，下游企业亏损压制价格反弹高度。
• 整体分析：纯碱供需略有好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑。但长远来看，供需矛盾突出，下游企业亏损限制价格反弹空间。

关键数据

• 玻璃：2月浮法玻璃产能利用率77.78%，产量436.69万吨，库存6713.5万重箱。
• 纯碱：2月末纯碱厂家总库存181.55万吨，轻质纯碱83.31万吨，重碱93.92万吨。
• 下游需求：平板玻璃地产开工及竣工累计同比变化，汽车产量累计同比变化。

研究结论

• 玻璃和纯碱市场短期内震荡，价格得到一定支撑，但长期反弹空间受限。
• 后续需关注纯碱企业检修、库存和交割仓单等关键因素。
• 风险点包括房地产政策、宏观数据、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。