玻璃纯碱月报：需求逐渐启动，纯碱价格走强

策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：玻璃产量大幅下滑，目前已降至同期低位，随着下游消费逐渐开始启动，需求预计会得到改善。纯碱供需略有好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑。但从长远来看，纯碱供需矛盾仍然较为突出，且下游光伏及浮法玻璃企业均有亏损，使得价格反弹高度受到压制，后续紧密关注纯碱企业检修、纯碱库存和交割仓单等。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 玻璃方面，2月玻璃期货主力2505合约震荡回落，收于1248元/吨，全月下跌114元/吨，跌幅8.37%。现货方面，2月份国内浮法玻璃市场整体呈现先涨后跌走势，月初春节假期后下游开工刚需补库，价格上行。中下旬由于整体需求尚未完全启动，受产销情况和库存压力的影响，市场价格走低。供给端，2月份浮法玻璃产能利用率77.78%，环比减少0.87%，玻璃产量436.69万吨，环比减少10.53%。库存端，2月浮法玻璃全国浮法玻璃样本企业总库存6713.5万重箱，环比增加54.84%。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 纯碱方面，2月纯碱期货主力2505合约震荡上行，收盘1569元/吨，全月上涨88元/吨，涨幅5.94%。现货方面，2月份国内纯碱市场整体呈现先弱后强趋势。月初由于春节假期停工，节后库存出现大幅积累，需求启动缓慢，价格下滑趋势。中下旬后下游逐渐复产，消费开始提升，价格上行。据隆众资讯数据监测，供应端，2月末纯碱厂家总库存181.55万吨，较月初减少2.96%，其中，轻质纯碱83.31万吨，环比增加4.32%，重碱93.92万吨，环比减少7.28%。纯碱供应库存双降，产销相对平衡。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 整体来看，玻璃产量大幅下滑，目前已降至同期低位，近期玻璃产销数据偏弱。随着下游消费逐渐开始启动，需求预计会得到改善。纯碱供需略有好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑。但从长远来看，纯碱供需矛盾仍然较为突出，且下游光伏及浮法玻璃企业均有亏损，使得价格反弹高度受到压制，后续紧密关注纯碱企业检修、纯碱库存和交割仓单等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 关注及风险点：房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com