工业硅多晶硅月报：工业硅仍偏弱，多晶硅需关注政策扰动

工业硅

核心观点： 2月工业硅期货和现货价格持续走弱，基本面偏弱导致价格下跌至现金成本附近。3月西北地区开工恢复将导致供应量增加，价格继续下跌空间有限，预计底部弱势震荡。需关注成本支撑和政策扰动。

关键数据：

• 2月工业硅期货价格下跌440元/吨，最低至10280元/吨。
• 2月中国金属硅产量28.5-30万吨，开工率31.23%。
• 行业总库存约89万吨，较1月底继续累积。
• 西北地区金属硅开工将恢复，预计月产量增加3万吨以上。

研究结论： 短期工业硅供需双弱，价格弱势震荡可能性较大。3月两会后需关注政策端是否有扰动。

多晶硅

核心观点： 短期多晶硅供需矛盾不大，月度已处于供需平衡格局，现货价格有所好转。3月部分企业有复产计划，但月度供需或保持平衡。需关注行业政策对盘面影响。

关键数据：

• 2月多晶硅开工率维持低位，月产量约9万吨。
• 下游产品价格均有回暖，拉晶行业开工提升至50%附近。
• 多晶硅库存约28万吨，较上月底有所增加。
• 颗粒硅现金成本能控制在3万元/吨，棒状硅现金成本在3.5-5万元/吨。

研究结论： 短期多晶硅供需平衡，价格可在4.3万元/吨以内逢低做多，若盘面情绪较好，可在4.8万元/吨以上进行卖出套保。